隨著年報季的開啟，上市銀行2024年年報陸續對外披露。通過經營數據以及管理層的相關發言，不難看出“不良資產出清”依舊是銀行業的一大主題。

銀行業信貸資產登記流轉中心（下稱“銀登中心”）的數據也印證了這一發展趨勢。2024年，銀登中心所掛牌的不良貸款轉讓資產總額超2800億元，增長超過八成；同時，掛牌項目的數量也呈現增長態勢，增長超過四成。

業內人士表示，未來我國不良資產處置業務仍有較大增長空間，隨著參與機構擴容、市場需求增加，銀行、資產管理公司、金融科技公司等各類主體之間如何加強合作、提高資金處置效率、增強風險識別與防控等均不容忽視。

股份行占據半數成交量

銀登中心數據顯示，2024年，共計2861.9億元不良貸款掛牌轉讓，較2023年增加1273.7億元，增幅達80.2%；全年掛牌項目數量合計1041單，較2023年的735單增幅超四成，平均每天都有三筆資產上架交易。

政策性銀行、國有大行、股份行、消費金融公司、金融租賃公司等均為不良貸款轉讓的出讓方。從掛牌總成交規模來看，2024年，股份行是出清不良貸款的主力軍，全年未償本息成交規模達1125.4億元，占全年未償本息總成交額的49.83%。消費金融公司、國有大行等則緊隨其后，全年未償本息成交規模分別為414.4億元、352.5億元。

從成交數據來看，批量個人業務（個人不良貸款批量轉讓，含個人消費貸、經營貸、信用卡等）在全年成交比例中“獨占鰲頭”，全年成交規模達1583.5億元，占全年不良貸款總成交比例的七成。其中，個人消費貸款為批量個人業務的主要資產類型，以2024年第四季度為例，個人消費貸款占該業務類型總資產比例達66.6%，個人經營貸款、信用卡透支則分別為19.1%、14.9%。

招聯首席研究員董希淼告訴證券時報記者，股份行成為不良資產轉讓的主要參與方有多方面原因：一是股份行市場化程度較高，相對于其他機構，更傾向于通過銀登中心登記轉讓的方式處理不良資產，加快出清效率；二是近年來股份行零售轉型步伐較快，部分股份行個人信貸業務規模大、占比高，在個人不良資產批量轉讓政策放寬后，相應的個人不良資產轉讓需求也會更多。

董希淼認為，除股份行外，在不良資產轉讓的新入圍者中，消費金融公司的資產主要是個人消費貸款，而且消費金融公司多數不具備規模化處置不良資產的能力，因此在全年未償本息成交規模上同樣較為靠前。這有助于消費金融公司減輕無效資本占用，騰出更多資源促消費、擴內需。

地方AMC積極承接

一邊是轉讓業務規模持續擴大，另一邊則是不良資產平均折扣率及平均本金回收率的走低。以占比最大的個人不良貸款批量轉讓為例，截至2024年末，該業務平均折扣率為4.8%，同比下降20個基點；平均本金回收率7.3%，同比下降50個基點。

不良資產平均折扣率計算方式為轉讓價格除以未償本息費，該指標的走低，意味著銀行出售不良資產的折扣高、成交總價低。

一位受訪的業內人士表示，經過數年的發展，不良貸款轉讓市場在政策支持、市場供應以及買賣雙方參與度等方面都發展迅速，形成了較為復雜且市場化的資產估值定價體系。在此基礎上，疊加部分居民還款能力下降等因素，使得個人不良資產的平均折扣率和回收率呈現下滑趨勢。

“如何根據市場需求差異化定價，在不良資產出清的過程中不失效率又盡可能挽回損失，很考驗銀行的經營能力。”該人士表示。

對地方資產管理公司（AMC）來說，“骨折”出售的不良資產，則有著不可抵抗的吸引力。銀登中心數據顯示，截至2024年末，地方AMC共受讓不良貸款未償本息1639.5億元，占全年未償本息成交規模的七成，為最主要的不良資產受讓方。

證券時報記者梳理發現，銀登中心統計的批量個人業務前十大活躍受讓方均為地方AMC，包括北京市國通資產管理有限責任公司、浙江省浙商資產管理股份有限公司、黑龍江國瑞金融資產管理有限公司等。業內人士告訴記者，活躍的地方AMC背后，多具有地方政府背景。

新世紀評級發布的不良資產管理行業報告也表示，地方AMC通常被視為金融企業的重要延伸，被整合至地方金融控股平臺或投資公司中，且多數地方AMC在早期設立過程中便被賦予了一定的政策屬性；隨著宏觀經濟的周期性波動，經濟下行壓力加大，信用風險較高，與地方政府聯系緊密的主體通常承載著一定的護航區域經濟和金融穩健發展的政策目標。

市場持續擴容 業務亟待創新

從目前來看，金融行業的不良資產出清仍在持續加速。

據記者不完全統計，今年以來，已有超20家商業銀行在銀登中心發布不良資產轉讓公告，國有大行、股份行、城農商行等均為參與方。商業銀行共計發布不良貸款未償本息總額已超600億元，大幅超過去年同期規模。

有業內人士預測，在不良資產處置參與機構持續擴容和政策支持導向下，2025年個人貸款不良資產轉讓規模仍將進一步上行。

2021年，原銀保監會下發《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》，正式批準單戶對公不良貸款轉讓和個人不良貸款批量轉讓。此后，政策一步步放寬，2023年，《商業銀行金融資產風險分類辦法》出臺，將“重組資產”納入不良統計口徑，為銀行不良資產出清按下加速鍵。

銀登中心最新發布的數據顯示，目前已開立不良貸款轉讓業務賬戶的機構，涵蓋政策性銀行、國有大行、股份行、城農商行、消費金融公司、汽車金融公司、金融租賃公司、信托公司、金融資產管理公司、地方資產管理公司、金融資產投資公司等，總計達1015家（含分支機構）。

參與者眾、市場需求增加，如何推動傳統業務轉型創新、提高回收效率也迫在眉睫。

新世紀評級報告認為，未來不良資產的來源會進一步拓展，涵蓋至更廣的風險范疇，業務領域也會變得更加分散，相應地，處置周期也會進一步拉長。在此背景下，地方AMC的業務模式將不僅僅局限于傳統的不良資產包，也不再是簡單地提供資金解決流動性問題，而是需要真正盤活存量資產，針對不良資產本身開展定制化的全方位紓困。

這也意味著，地方AMC在運營過程中，將面臨包括風險定價、資源合理配置、拓寬融資渠道并降低融資成本，以及加強風險識別與防控等多方面的挑戰。

中國銀行深圳分行大灣區金融研究院高級研究員曾圣鈞表示，當下形勢對AMC機構的風險管理能力提出了更高要求，需要推動機構處置方式和手段的創新。以個貸不良資產回收為例，可采用數字化催收、資產證券化等創新方式提高處置效率和回收率。出讓機構與資產管理公司、投資銀行等受讓方建立合作關系，可以通過合作實現優勢互補，共同探索不良資產處置的新模式和新方法，有利于提升整個金融市場的不良資產處置能力。

校對：劉榕枝????????