證券時報記者 陳霞昌

時隔半年，人民幣對美元匯率再次突破7整數關口。在今年中國外貿數據亮麗的背景下，人民幣走弱背后的原因和影響引發市場關注。

一國貨幣匯率主要受進出口貿易和資本流動影響。海關總署數據顯示，前4個月，中國進出口總值13.32萬億元，同比增長5.8%。其中，出口7.67萬億元，增長10.6%。但另一方面，由于歐美國家持續加息，國債收益率持續攀升，中外利差持續擴大。這是導致人民幣本輪貶值的主要原因。如果美聯儲在通脹壓力下繼續加息步伐，人民幣仍有可能繼續貶值。

事實上，去年年底，人民幣對美元匯率就曾到過7.3。過去五年，人民幣對美元匯率在6.3～7.3之間浮動，其中共有三次破“7”。第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個月回到“7”下方，去年用了3個月。用人民銀行行長易綱的話來說，“這是市場供求的結果，說明我國外匯市場具有韌性，有能力實現動態均衡”。

但和貨幣升值有利有弊一樣，貨幣貶值同樣有失有得。人民幣貶值最直觀的好處，就是能夠繼續促進出口。如果人民幣匯率仍保持穩定，或者小幅貶值，今年進出口數據仍將保持強勢，這對保證全年經濟增長目標和保證就業有著更現實的意義。

至于有投資者擔心人民幣貶值會拖累股市，并沒有足夠數據支撐。多個機構研究表明，匯率和股市的相關性并不強，或僅在有限時間內有一定相關性。從國際上看，近兩年，日元的持續貶值并不影響其股市連創新高；土耳其貨幣大幅貶值，而去年土耳其股市是全球最強股市之一。

但在短期，過快貶值仍然可能產生恐慌，放大經濟悲觀預期，進而形成“匯率貶值-恐慌-資產價格下跌-外資流出-匯率加速貶值”的惡性循環。因此，央行近期也明確要求“強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作”。只要短期投機性資金流動被遏制，人民幣匯率將重回基本面驅動的框架之中。

因此，只要匯率不是單邊、大幅波動，就不應該視為“狼來了”。長期看，一國貨幣的強弱，最終取決于其經濟基本面。從全球主要經濟體一季度經濟增速看，中國4.5%的增速仍然大幅領先。如果中國全年經濟增長能達到5%的目標，人民幣價格最終會回到它應有的價值上來。