本周油氣和黃金主題ETF表現亮眼。

回顧本周，受國際地緣政治等因素影響，原油需求預期和黃金價格波動明顯，帶動相應主題ETF復權單位凈值實現上漲。此外，熱門科技板塊估值高位承壓。機構提示，關注上市公司年報和一季報情況。

油氣和黃金主題ETF漲幅居前

本周，ETF市場（被動指數型、QDII股票型）中，不足百只ETF錄得上漲，占全市場ETF比例不足10%，僅有22只ETF復權單位凈值上漲幅度超過1%。

分主題看，上述22只ETF中，油氣和黃金主題ETF漲幅居前。嘉實、富國標普石油天然氣勘探及生產精選行業ETF復權單位凈值增長率超過4.8%；匯添富、博時、銀華中證油氣資源ETF凈值增長率超過3.4%。華夏、華安、永贏、工銀、國泰中證滬深港黃金產業股票ETF增長率超過1.2%。

本周石油石化行業指數漲幅居首，為1.51%。消息面上，早前，國際能源署下調全球原油需求預期、俄烏原則上同意短期停火，地緣政治和供需前景仍存不確定性。

光大證券表示，美國頁巖油邊際成本約為64美元/桶，參與原油市場邊際成本定價，和OPEC+共同對原油市場形成支撐。地緣政治局勢仍存不確定性，在市場對地緣政治的交易結束后，2025—2026年原油需求的穩定增長、OPEC和美國頁巖油的邊際成本定價將繼續奠定油價中長期維持高景氣的基礎。

近期，黃金價格沖破新高。國際方面，COMEX黃金價格最高沖至3065.2美元/盎司，周漲幅0.9%；現貨黃金價格最高沖至3057.51美元/盎司，周漲幅1.31%。國內方面，SHFE黃金價格最高沖至711.24元/克，周漲幅1.89%。

申萬宏源表示，黃金本輪的快速上行依舊是受避險情緒及央行購金推動。地緣政治方面，中東局勢再升級，避險情緒對金價支撐明顯。中長期看，黃金驅動因素依舊較強，謹慎看多。

兩類ETF獲主力資金大幅凈流入

從資金流向來看，本周，共計69只ETF凈流入額在1億元以上。華夏上證科創板50ETF、國泰中證全指證券公司ETF、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF排名前三，凈流入額依次為34.11億元、17.37億元、10.32億元。

在非寬基指數ETF中，證券板塊獲較多資金凈流入。國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券ETF凈流入額依次為17.37億元、8.54億元。

申萬宏源表示，監管推動供給側改革（并購重組）、投資端改革（中長期資金入市）、融資端改革（股權融資邊際有望松綁）為券商展業塑造穩定、活躍的環境，券商2025年有望進入新一輪業績增長期，看好券商板塊。

此外，嘉實上證科創板芯片ETF、國聯安中證全指半導體ETF凈流入額也均超過4億元。

中原證券表示，DeepSeek通過技術創新提升AI算力芯片的效率，進而加快國產AI算力芯片自主可控的進程，國產AI算力芯片廠商有望加速發展，并持續提升市場份額。疊加近年來美國不斷加大對高端GPU的出口管制，國產AI算力芯片廠商迎來黃金發展期。

科技成長板塊估值高位承壓

從頭部ETF（最新資產凈值500億元以上）表現來看，10只ETF復權單位凈值集體下跌。華夏上證科創板50ETF、易方達上證科創板50ETF兩只復權單位凈值下跌最多，跌幅均超過4%。但同時，這兩只ETF凈流入額居前，依次為34.11億元、3.87億元。

華泰證券此前表示，今年以來，科技板塊的結構性行情是指數表現核心推動力。隨著指數升至關鍵位，科技板塊內部也趨于擁擠。資金追高意愿受到影響，開始向紅利等其他板塊分流。近期，科技品種出現波動較大的情況，但權益市場指數層面暫不存在顯著向下風險，風格切換的理由也不夠充分，反而提供了再度加倉的機會。

展望后市，中原證券表示，美聯儲降息預期，外資回流或為市場提供增量資金支持。3月至4月為年報披露高峰期，公司盈利修復情況將直接影響市場信心，需警惕業績不達預期的個股風險。短期資金偏好轉向防御性板塊，高股息紅利資產表現穩健，而科技成長板塊因估值高位承壓，市場進入風格再平衡階段。