機構指出，AI落地+政策鼓勵，有望助力智慧家居行業品質升級、迎來新機遇。2025年以來，多家上市家居企業積極擁抱AI，在用戶體驗、方案設計、賣場與售后服務、供應鏈管理等多個領域展開積極實踐探索，力求將自身業務與新技術相結合，打造更加優質、高效的產品與服務。政策助力下，行業有望把握向智慧化、綠色化、國際化方向新的發展機遇。

核心邏輯

1.智慧家居時代爆款產品涌現，但智慧家居場景滯后。1）回顧歷史，消費行業經歷了電氣化、自動化、數字化以及物聯網（IoT）等重大技術革新，每一次技術進步都深刻地改變了消費模式和產品形態。2）在數字化和IoT技術推動下，智慧家居實現了萬物互聯，眾多產品如智能電視、智能音箱、掃地機器人、網絡攝像頭、智能門鎖等得到改造和創新，大多數家電實現聯網功能，體驗或多或少的提升。3）由于當時AI技術尚未成熟，無法實現消費者期望的場景智慧化體驗。盡管智慧家居嘗試通過場景定義來滿足需求，但本質上仍停留在自動化技術層面。消費者體驗不佳，導致智慧家居場景的發展低于預期。

2.AI+家電——具身智能開啟萬物擬人時代。1）AI與消費的結合，首先將改變消費服務行業的業態，例如無人駕駛、商業場景中的機器人應用等，因為這些高頻使用場景能夠承受更高的成本。其次，AI將逐步滲透到AI+玩具、AI+清潔、AI+寵物用品等領域，因為這些領域對產品的容錯性較高，不完善的AI技術可以先行推廣。第三，音視頻入口產品將首先應用AI，因為這些產品接入AI的成本最低，技術方案相對簡單。2）在智慧家居時代，不同產品之間的交互存在割裂，因此產生了對中心平臺的需求。而在萬物擬人化時代，由于AI+產品都具備良好的AI支持，彼此之間有望進行密切的交流和協作。

3.AI家電本質在于解決家庭生活剛需和娛樂需求。如果以更長視角的維度來看，AI+家電不僅驅動家電產品力迭代，還有可能讓傳統家電突破原有邊界，衍生出融合多種功能的全新品類（如眼鏡—AI眼鏡），使家庭場景中的衣、食、住、行、娛樂更加便捷。目前從家庭實際落地的應用場景來看，掃地機是AI+家電的最好載體，近期石頭和追覽推出了搭載仿生機械手的新品，實現了從二維向三維空間的迭代。在AI的浪潮下，擁有領先的軟件能力和組織調整能力的公司將會率先享受AI帶來的產品紅利。

4.內銷亮點或從必需品切換到可選品：1）2023—2024年，大家電作為生活必需品，需求較為穩定，并受益于2024年8月開始的以舊換新政策效果。2025年補貼政策的延續性是重要的關注點。2）展望2025年，我們認為或有更多財政刺激政策有助于改善消費需求。3）可選性家電如小家電，地產后周期家電如廚電、電工與照明在過去兩年表現欠佳，我們認為隨著中國經濟改善，或將呈現更大的業績改善。

利好個股

銀河證券推薦海信視像、石頭科技；關注TCL電子H、漫步者、國光電器。從產業全球化能力的角度，繼續推薦美的集團、海爾智家、關注新寶股份、海信家電、德昌股份。

本文內容精選自以下研報：

銀河證券《AI+家電：跨越智慧家居，擁抱萬物擬人》

中金公司《2025年展望 | 家電與智慧家居：展望高質量全球化與內銷刺激效果》

國泰君安《AI+智能家居系列報告系列（一）：Neo gamma問世，開啟機器人管家時代》

長城證券《AI落地+政策利好，助力智慧家居前景》

校對：祝甜婷