見證歷史!超3700億港元南下“掃貨”,基金瘋狂增持舉牌
來源:證券時報網(wǎng)作者:裴利瑞2025-03-16 20:50

近期,易方達、睿遠、寧泉資產(chǎn)等多家公私募基金南下?lián)尰I,在港股市場大手筆“掃貨”。其中,“杠鈴”兩端——科技和紅利最為吸金,AI醫(yī)療、人形機器人等前沿科技賽道與銀行、電力等高股息資產(chǎn)被頻頻舉牌和加倉。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月14日,南向資金年內(nèi)凈買入金額已經(jīng)超過3700億港元,相當(dāng)于每小時便有超2億港元真金白銀南下“掃貨”,年內(nèi)南向資金成交占比已攀升至58%。有公募基金經(jīng)理表示,港股正逐漸從離岸市場向半離岸市場蛻變,中國資產(chǎn)定價權(quán)體系迎來重塑。

基金大手筆舉牌多只港股

港交所最新數(shù)據(jù)顯示,3月11日,睿遠基金以每股35.4644港元的價格增持固生堂214.53萬股,涉及總金額約7608.18萬港元。

值得一提的是,這已經(jīng)是睿遠基金今年第三次增持固生堂,港交所數(shù)據(jù)顯示,此前,睿遠基金還曾在2月21日、2月26日分別增持固生堂75.34萬股、41萬股,其中2月21日的持股比例超過5%,實現(xiàn)舉牌。經(jīng)過三次增持后,睿遠基金合計持有固生堂1789.36萬股,持股金額約6.75億港元,持股比例也由5.01%增至7.45%。

除了睿遠基金,近期,公募巨頭易方達基金也在港股市場頻頻“掃貨”。

比如,3月5日,易方達基金在場內(nèi)以每股均價13.8914港元增持昭衍新藥16.28萬股,涉資約226.15萬港元。在此之前,易方達基金曾在2月13日增持昭衍新藥4.43萬股,持股比例達5.02%實現(xiàn)舉牌,再加上此次增持,易方達基金持有昭衍新藥的最新股數(shù)達到720.75萬股,持股金額約1.11億港元,持股比例由5.02%上升至6.06%。

此外,易方達基金還曾在去年11月舉牌東岳集團,并在今年再度兩次增持。1月9日,易方達基金以2316.48萬港元增持東岳集團276.1萬股,雖然在2月19日減持了200.4萬股,但在2月26日再度增持241.6萬股,最新持股數(shù)量為1.22億股,持股金額11.34億港元,持股比例7.06%。

百億私募也在近期搶籌港股。比如,寧泉資產(chǎn)分別在1月8日、2月5日、2月13日增持新特能源36.20萬股、32.80萬股、147.40萬股,最新持股比例已經(jīng)高達14.13%,此外,寧泉資產(chǎn)還在2月11日增持327萬股萬科企業(yè),2月13日增持606.6萬股信義能源,2月14日增持472.10萬股大唐新能源、90萬股碧桂園服務(wù),最新持股比例均已經(jīng)超過5%。

除了公私募基金,近期,險資、信托等眾多機構(gòu)投資者也都在加倉港股,內(nèi)資跨過香江搶籌已成趨勢。比如,平安保險集團分別在3月11日加倉了農(nóng)業(yè)銀行,在3月6日和2月27日加倉了招商銀行,在3月5日和2月20日加倉了郵儲銀行,在2月28日加倉了農(nóng)業(yè)銀行。

“杠鈴”兩端最吸金

從上述“掃貨”趨勢來看,內(nèi)資大手筆舉牌的標(biāo)的大多分布在“杠鈴”兩端——科技和紅利,其中,科技方向主要聚焦在“AI醫(yī)療”和“AI+機器人”兩大主線,而紅利方向則集中在電力和銀行兩大行業(yè)。

比如,固生堂和昭衍新藥均是AI醫(yī)療的重要概念股。固生堂此前曾宣布,公司已接入DeepSeek,基于真實、龐大的數(shù)據(jù)源打造名醫(yī)“AI分身”,并于近期再次宣布,引入歐洲科學(xué)院外籍院士、清華大學(xué)人工智能研究院常務(wù)副院長孫茂松出任集團人工智能高級顧問,旨在通過頂尖人工智能專家的專業(yè)智慧,推動中醫(yī)藥與現(xiàn)代科技深度融合;同時,昭衍新藥也宣布攜手生仝智能合作開發(fā)數(shù)字病理輔助分析系統(tǒng),且引入了全方位的AI輔助診斷技術(shù),拓寬了AI技術(shù)在CRO領(lǐng)域的應(yīng)用場景。

而易方達增持的東岳集團,則屬于人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈。該公司主要從事新型環(huán)保冷媒、含氟高分子材料、有機硅材料、氯堿離子膜等的研發(fā)和生產(chǎn),是全球最大的PTFE(聚四氟乙烯)材料供應(yīng)商,該材料也是人形機器人產(chǎn)業(yè)的一種關(guān)鍵材料。

除科技資產(chǎn)外,“啞鈴”的另一端紅利資產(chǎn)同樣備受青睞。例如寧泉資產(chǎn)增持的碧桂園服務(wù)、信義能源、大唐新能源,平安保險集團加倉的農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等,股息率TTM均在5%以上。

在內(nèi)資加倉下,上述港股標(biāo)的大多在今年已經(jīng)走出一波行情。Wind數(shù)據(jù)顯示,自春節(jié)以來(2月3日至3月14日),昭衍新藥年內(nèi)大漲82.25%,固生堂大漲38.35%,碧桂園服務(wù)、信義能源的年內(nèi)漲幅均在20%以上。

興業(yè)證券策略團隊表示,南向資金是本輪做多港股的主力資金之一。春節(jié)假期之后,“科技+紅利”為南向資金主要流入領(lǐng)域,一方面,AI板塊是本輪行情中南向資金與外資的顯著共識,南向資金大幅增配以專業(yè)零售、汽車、生物科技、軟件服務(wù)、電訊、半導(dǎo)體為代表的“AI+”板塊;另一方面,南向資金仍然持續(xù)流入以銀行、公用事業(yè)、保險為代表的價值紅利板塊。

睿遠基金國際業(yè)務(wù)部負責(zé)人、睿遠港股通核心價值混合基金經(jīng)理張佳璐表示,在DeepSeek等AI技術(shù)的引領(lǐng)下,港股市場風(fēng)格一定程度上開始變化,投資者愿意為未來的成長潛力投入信心,這種轉(zhuǎn)變不僅體現(xiàn)在科技股上,也影響了整個港股市場的估值中樞。南下資金的持續(xù)流入也為港股市場提供了堅實的支撐,為市場提供了額外的信心支持。

內(nèi)資重奪港股定價權(quán)

以公募基金為代表的內(nèi)資的“港股攻勢”,標(biāo)志著中國資產(chǎn)定價權(quán)爭奪進入新階段。曾幾何時,“跨過香江去,奪取定價權(quán)”還是一句滿懷憧憬的口號,但在當(dāng)下,這一憧憬已經(jīng)不再是夢想。

一方面,南向資金正在以驚人的速度流向港股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月14日,南向資金凈買入金額已經(jīng)超過3700億港元,為去年同期的5倍以上;其中,2月單月凈流入規(guī)模達1527.78億港元,創(chuàng)下2021年1月以來新高;3月10日,南向資金單日凈買入296.26億港元,刷新互聯(lián)互通機制開通以來新高。

另一方面,南向資金的成交占比也逐步攀升。2月17日,南向資金成交額高達2006.71億港元,占當(dāng)天恒指成交額的50.13%,突破50%的大關(guān);拉長時間來看,截至3月15日,南向資金年內(nèi)成交總額已經(jīng)突破5萬億港元,在港股總成交額的占比已經(jīng)提升至58%。

興全滬港深兩年持有基金經(jīng)理陳聰表示,相較于2020年的“南下奪取定價權(quán)”,現(xiàn)在的市場情況是明顯存在不同:

一方面,內(nèi)地投資者邊際上在整個港股持倉的比例足夠高,高到它已經(jīng)逐漸變成內(nèi)資的存量市場。近年來,很多的機構(gòu)投資者在更加積極地參與港股投資,內(nèi)資在港股中投資占比的提升一定程度上會改變港股的市場的屬性,港股可能會慢慢從純離岸市場,變成了一個半離岸市場,未來的波動、震蕩,尤其是向下的風(fēng)險會比過去要好一點。

另一方面,港股市場的定價審美一定程度上越來越像A股。比如一些純成長類的標(biāo)的,在純外資的體系里面不太可能是現(xiàn)在的股價,但是因為內(nèi)資對于高成長性的看重,所以這些公司有希望在一定程度上,在較高的估值體系里面維持相當(dāng)長的一段時間。這也證明至少在相當(dāng)一段時間,港股市場上的一部分定價權(quán)是內(nèi)資所能控制的。

千億私募景林旗下基金經(jīng)理金美橋在致投資者信中表示,“南向資金持續(xù)流入,內(nèi)資對港股的定價權(quán)和南向資金在港股市場中的話語權(quán)不斷抬升,如果每年8000億港元的南下資金持續(xù)2—3年,港股定價權(quán)必然會掌控在內(nèi)地資金手中。”wind數(shù)據(jù)顯示,2024年,南向資金凈買入8078.69港元,而2025年不滿3個月的凈買入金額已經(jīng)超過3700億港元。

國泰君安策略分析師陳熙淼表示,在本輪港股上漲行情中,內(nèi)資主導(dǎo)、外資跟隨的特征明顯,投資者需重視2025年港股市場定價權(quán)體系的重塑。伴隨內(nèi)資顯著增配港股市場,2025年定價權(quán)體系將較過往發(fā)生系統(tǒng)性變化。

“擴散行情”值得期待

值得一提的是,本輪由內(nèi)資主導(dǎo)的中國資產(chǎn)重估,截至目前仍然是較為極致的結(jié)構(gòu)性行情,港股的上行動力主要集中在科技、醫(yī)藥等少數(shù)板塊。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月14日,年內(nèi)僅有恒生科技指數(shù)、恒生生物科技指數(shù)、恒生醫(yī)療保健指數(shù)跑贏恒生指數(shù),其中恒生科技指數(shù)的滾動10日成交額占比一度突破40%,創(chuàng)下歷史新高,其他行業(yè)的資金參與程度受到擠壓。

天風(fēng)證券在研報中指出,若后續(xù)其他板塊跟隨科技補漲,代表投資者對港股整體持樂觀態(tài)度,這一普漲情形隱含的邏輯可能是以下兩點:一是分子端,市場對港股盈利前景的預(yù)期改善,可以看到今年以來恒指遠期EPS持續(xù)上修,季度環(huán)比增速對應(yīng)上行,中國經(jīng)濟意外指數(shù)出現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象;二是分母端,全球配置資金回歸中國,相信中國經(jīng)濟改革與科技價值重估的過程。隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)以及科技創(chuàng)新的效果逐漸顯現(xiàn),外資有望陸續(xù)回歸中國市場。

在張佳璐看來,盡管已經(jīng)有部分國際資金進入了港股市場,但仍有許多資金目前可能在等待中國經(jīng)濟基本面的進一步改善,他們會更加在意具體指標(biāo)的變化,例如房地產(chǎn)企穩(wěn)情況、PPI改善情況,看港股消費品公司的ASP等的變化情況。她表示,在AI技術(shù)突破、政策環(huán)境改善以及資金流入的共同推動下,香港市場仍具備進一步上漲的空間,尤其是在消費、醫(yī)療等尚未完全啟動的領(lǐng)域。

校對:李凌鋒?????????????

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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