機構指出，人形機器人板塊發展趨勢確定，2025年放量較為明確，有望迎來新一輪密集催化期；且泛AI應用的行情主線仍將延續，資本開支競賽背景下，機器人或為最好的分支賽道；堅定看好板塊后續機會。

核心邏輯

1.政策推動疊加技術進步，機器人產業穩步前行。深圳市政府近期表示，下一步將發布人形機器人專項政策，通過“揭榜掛帥”等方式，對開放應用場景、突破關鍵技術、構建專用數據集、提升規模化制造和應用能力等予以精準支持。深圳眾擎科技宣布完成全球首例機器人前空翻動作，機器人繼續穩步提升核心技術。2025年政策與產業共振、硬件與軟件同步提升，人形機器人有望迎來產業奇點。

2.2025年人形機器人板塊與此前最大的不同在于從“從0到1”階段進入到了“從1到100”階段，商業化加速下“機器人牛市”或已開啟。“牛市”也將分為若干階段，當前還處于產業鏈驗證的蓄力上行期，單一廠商進展和有限次數的調研信息無法代表產業真實進展，不宜輕易看空板塊，需重視在分歧時刻重點布局的含金量。然而，產業化真實推進階段，需注意供應鏈收斂和重點公司聚焦，而非供應鏈和產業鏈邏輯的一味發散。

3.Figure將提前在家用場景進行機器人測試，有望引領行業商業化加速。Figure宣布將于2025年晚些時候開始在家居環境中對其Figure02機器人進行“alpha測試”，時間表的提前得益于一周前發布的自主研發的通用視覺—語言—動作（VLA）大模型Helix。此前Figure優先考慮的人形機器人應用場景為工業應用，2024年初Figure在寶馬工廠開始試點其人形機器人，此次提前測試家用場景意味著Figure在人形機器人學習能力、泛用性等領域取得重要突破，有望引領人形機器人商業化落地進程加速。

利好個股：

建議關注：三花智控、拓普集團、中堅科技、貝斯特、北特科技等。

本文內容精選自以下研報：

《中信證券人形機器人｜商業化加速之年，重視分歧時刻的含金量》

《東方證券汽車行業周報：小米SU7 Ultra上市2小時大定破萬，繼續關注機器人和小米產業鏈》

《國海證券人形機器人行業周報（0224-0302）：北京加快具身智能領域創新，Figure產品持續進化，五洲新春擬投資生產行星滾柱絲杠等產品》

《興業證券積極布局固態電池、AIDC電氣、人形機器人三條主線》

校對：冉燕青