公募對AI醫療已經“動心”，港股中醫連鎖龍頭迎來基金南下舉牌。

2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，易方達基金、南方基金、華安基金等超20余只產品抱團的港股上市公司固生堂，迎來了一家新入局的明星公募機構——睿遠基金，且采取了舉牌策略。

明星公募南下搶籌

港股基金抱團重倉的AI醫療龍頭——固生堂，迎來了公募的舉牌。

2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，睿遠基金在2月26日增持固生堂41萬股，每股作價38.6889港元/股，總金額約為1586.24萬港元。增持后最新持股數目為1471.83萬股，最新持股比例為6.04%。

根據港交所2月25日披露的文件，睿遠基金于2月21日以每股均價33.6615港元增持固生堂75.34萬股普通股股份，價值約2536.06萬港元。增持后，睿遠基金最新持股數目為1220.49萬股股份，持倉比例由4.7%升至5.01%。

截至2024年12月30日，持有固生堂的重倉基金包括南方基金、易方達基金、華安基金、國聯安基金、富國基金、路博邁基金等，其中路博邁基金旗下的路博邁中國醫療健康基金，更是對固生堂采取超限持倉，持倉比例超過10%。

不過，固生堂并未出現在睿遠基金旗下產品的前十大重倉股名單中，這意味著2025年開年行情后，固生堂的某種特質吸引了睿遠基金，從而刺激這家基金公司在2月21日、2月26日連續買入，并最終持倉比例超過5%。

市場猜測，睿遠基金的大舉進攻，在很大程度上或與今年最大主線（AI）有關，也可能與固生堂進入海外巨頭篩選的中國AI醫療指數有關，該公司在DeepSeek爆火之前即已開始研發AI智能診斷、遠程醫療、電子病歷數據管理等。

固生堂入選中國AI醫療指數

公募的舉牌也充滿著“擇時”和“趨勢”的味道。

2月19日，高盛FICC與股票部門發布了“中國AI醫療指數”，固生堂作為中國規模最大、名中醫數量最多、每年服務數百萬人次的中醫服務連鎖機構，憑借其在AI領域的超前布局和創新實踐，成功入選該榜單。這一成就不僅彰顯了固生堂在中醫AI醫療領域的領先地位，也為其未來的發展奠定了堅實基礎。

2月21日，睿遠基金便對固生堂進行大舉買進，并在之后的2月26日再度增持，最終持倉比例超過6%。

業內人士指出，在DeepSeek爆火之前，公募基金抱團重倉固生堂的核心邏輯是，該股作為中國領先的中醫診療連鎖機構服務商，近年來積極擁抱AI技術，致力于通過科技賦能醫療，提升診療效率和服務質量。公司通過自主研發和與頂尖科技企業合作，結合大數據和使用場景優勢，構建了涵蓋智能診斷、健康管理、遠程醫療等多個領域的AI醫療生態系統。

但對于當時的公募基金而言，固生堂是否能擁抱AI在很大程度上取決于該公司是否能夠擁有深厚的AI人工智能技術和算法，這對當時買入固生堂的基金經理而言，更多的是“錦上添花”以及“花比錦小”的故事支撐，但是，公募基金經理無法預料的重大事件是，DeepSeek突然爆火，這使得固生堂擁抱互聯網和AI技術的愿景，可能因此變得更加真實一些。

AI如何賦能醫療？

值得一提的是，有關AI醫療的故事在公募基金經理人士看來，存在著不同細分賽道商業模式難易度的問題，而固生堂特殊的商業模式使其AI醫療的邏輯，能夠更加打動基金經理。

首先是政策層面，在2024年12月初，國家中醫藥管理局會同國家數據局印發《關于促進數字中醫藥發展的若干意見》，提出用3至5年時間推動大數據、人工智能等新興數字技術逐步融入中醫藥傳承創新發展全鏈條各環節，促進中醫藥數據的共享、流通和復用，初步實現中醫藥全行業、全產業鏈、全流程數據有效貫通，全力打造“數智中醫藥”。顯然，DeepSeek的開源可能加速了中醫數字化的進程，目前，固生堂已宣布接入DeepSeek，并通過互聯網渠道招聘AI人工智能技術和算法領域的研發人員。

“AI醫療整體屬于一個非常早期的AI應用，但部分細分賽道可能容易更快布局AI醫療，名老中醫的診療經驗數字化、AI對中醫文獻數據的訓練學習以及布局慢病患者的AI遠程管理業務，降低在職醫生的聘用數量和成本。”華南地區的一位基金公司人士判斷，相對于純技術公司、軟件公司通過AI技術布局醫療行業，醫療行業尤其是具有互聯網特點的醫療連鎖機構，更容易通過AI技術賦能自身業務，實現基本面的蛻變。

業內人士判斷，中醫連鎖機構在相當程度上依賴于中醫醫生的數量和質量，尤其是固生堂近年來在上海、北京、浙江、廣東、江蘇以及新加坡市場進行落地擴張，固生堂可能借助AI技術賦能，在中醫連鎖機構的新建、擴張中，可節省聘用優秀中醫師的薪酬成本，由于固生堂致力于通過科技賦能醫療，有望提升這家中醫連鎖機構的診療效率和服務質量，考慮到固生堂的營收結構中，還包括自己研發的中醫藥劑產品，在借助AI對中醫文獻的訓練學習后，固生堂或能進一步挖掘院內藥物配方的業務空間。

目前，固生堂形成“線上+線下”的新中醫OMO（Online-Merge-Offline）商業模式，在全球20個城市合計擁有及經營74家線下診療機構，較2023年底增加16家，其中自建分院4家，并購分院12家，開拓了新加坡、長沙、常熟、徐州等4個新城，進一步擴大線下醫療服務網絡覆蓋范圍。在人口老齡化程度加深的背景下，固生堂加速布局數字化中醫服務平臺，線上+線下一體化商業模式優勢將進一步凸顯。

根據固生堂此前披露的2024年中期財報顯示，截至2024年6月30日，該公司上半年實現收入13.65億元，同比增加38.4%，收入增長主要是由于提供醫療健康解決方案產生的收入增加，經調整溢利凈額同比大增45.3%至約1.48億元；毛利約4.01億元，同比增加41.8%。

責編：戰術恒

校對：王蔚