險資掃貨!銀行股,頻遭舉牌!
來源:證券時報網作者:馬傳茂 鄧雄鷹2025-02-28 09:56

去年四季度以來,以平安為代表的險資持續掃貨銀行股!

港交所披露易最新信息顯示,2月20日,平安集團通過旗下平安人壽分別增持3269.9萬股農業銀行H股、1308.4萬股郵儲銀行H股、578.15萬股招商銀行H股。增持完成后,平安集團持有的農行H股占該行H股總數突破8%,所持郵儲銀行H股、招行H股數量占兩家銀行H股總數突破7%。

此前,該集團所持前述三家銀行H股占比已于去年底至今年1月初陸續突破5%。更早之前,平安集團對建設銀行H股、工商銀行H股的持股占比于去年12月中旬分別突破5%、15%。其中,持有的工行H股占比已于2月14日加倉至18%以上。

據券商中國記者統計,去年12月18日至今年2月20日,平安集團通過旗下平安人壽、平安財險等平臺持續增持工行、農行、建行、郵儲、招行H股,合計耗資近170億港元,最新持倉市值超2000億港元。

中信建投證券金融團隊研報認為,在銀行業實際經營和預期的底部進一步夯實情況下,以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。

險資掃貨不停

披露易信息顯示,2月20日,平安集團在場內增持3269.9萬股農行H股,增持后以“你所控制的法團的權益”身份持有約24.65億股農行H股,占農行H股總數突破8%。

同日,平安集團還在場內分別增持1308.4萬股郵儲銀行H股、578.15萬股招行H股,增持后分別持有約13.91億股郵儲銀行H股、3.23億股招行H股,占兩家銀行H股總數齊齊突破7%。

在此之前,平安集團持有的郵儲銀行H股于去年12月底突破5%,所持招行、農行H股數量占比于今年1月初突破5%。其中,平安人壽分別于1月8日、1月10日、2月17日完成對三家銀行H股的單獨舉牌。

結合披露易信息亦可知,去年12月中旬以來,平安集團對前述三家銀行H股的增持均通過旗下平安人壽完成。以區間成交均價計算,合計耗資約100.76億港元。

相較于前述三家銀行,平安集團對工行H股的增持力度更大。自去年年中開始,即通過旗下平安人壽、平安財險不斷增持工行H股,合計持股數量從約110億股增至近157億股。

其中,去年12月20日,平安集團持有的工行H股數量占該行H股總數占比突破15%。到今年2月14日,其持股占比已進一步升至18%以上。以此計算,去年12月20日至今年2月14日,平安人壽、平安財險合計增持超過26億股工行H股,合計耗資約63.67億港元。

平安集團還在去年12月18日增持6770.3萬股建行H股,耗資4.27億港元,增持后持有120.39億股建行H股股份,占該行H股總數突破5%。其中,平安人壽直接持有112.24億股建行H股,距離5%的舉牌線僅一步之遙。

加總計算,去年12月18日至今年2月20日,平安集團通過旗下平安人壽、平安財險等平臺持續增持工行、農行、建行、郵儲、招行H股,合計耗資近170億港元,總持倉市值超過2000億港元。

除“平安系”掃貨銀行股外,今年1月24日新華保險亦通過協議轉讓方式收購澳洲聯邦銀行持有的杭州銀行3.3億股股份,股份轉讓價款為43.17億元。本次權益變動完成后,新華保險持有杭州銀行的股份數量將占杭州銀行股本總額的5.87%。

舉牌潮起

持續加倉銀行股也是險資去年來舉牌潮的延續。據中國保險行業協會披露,去年險資舉牌達到20次,為近四年新高。今年前2個月,險資舉牌已經達到6次,顯示舉牌潮仍在持續。

業內人士分析,作為中長期資金的代表,險資之所以舉牌頻頻,一是為響應中長期資金入市號召;二是減少新金融工具準則實施后金融資產波動對利潤的影響,通過加大對高股息個股投資和增加長期股權投資規模,有利于平滑收益和報表波動;三是應對利率下行帶來的資產負債匹配和再投資壓力。

長江證券研報認為,多次舉牌的目的或是填補利差收益下降損失,熨平利率下降周期的影響。此外,2023年開始部分保險執行新會計準則IFRS9,按照IFRS9,超過5%、獲得董事席位的股票可以計入長期股權投資科目,以權益法入賬,只影響總資產而不影響利潤表和投資收益,對于平滑保險報表和投資回報有重要意義。

多重因素作用下,險資對于權益資產尤其是紅利資產的配置比例處于上升通道。在此背景下,保險公司在考慮增配權益類資產時,銀行股這類發展穩健的高股息股票是非常重要的配置標的。除了資金端投資需求,負債端銀保聯動前景也為保險資金入股銀行提供了更多可能性。

舉牌杭州銀行后,新華保險表示,公司看好中國銀行業以及杭州銀行的長期發展前景。投資杭州銀行,新華保險可以通過配置紅利資產優化資產配置,增加長期股權投資底倉資產,促進銀保業務協同,增強公司在金融服務領域的競爭力和抗風險能力,進一步提升金融機構服務實體經濟的能力,全面助力長三角區域一體化發展。

數據顯示,近年來,杭州銀行為投資者提供了持續提升的股息回報。2021—2023年度,杭州銀行年度分紅總額分別為20.76億元、23.72億元、30.84億元,2024年中期分紅總額22.20億元,分紅體量持續提升。

雖然配置銀行股是保險資金戰略所向,但保險機構在個股投資以及戰術選擇上也有所分化。以中國人壽為例,對杭州銀行初始投資約16.35億元,其持有杭州銀行長達16年之久,其間因自身資產配置需要,通過大宗交易等方式市場化退出,實現了超過160%的豐厚回報。

銀行股價值重估

除了新增舉牌,銀行股一直是險資權益投資重倉標的。

券商中國記者統計去年三季度末險資重倉股數據發現,險資重倉的A股銀行股包括中國銀行、建設銀行、招商銀行、民生銀行、郵儲銀行、光大銀行、興業銀行、平安銀行、浦發銀行、華夏銀行、無錫銀行、南京銀行、北京銀行、浙商銀行、貴陽銀行等。

去年以來,紅利低波資產再逢價值重估,上市銀行板塊也一改過往頹勢,多家銀行股價屢創新高,對于重倉銀行股的保險公司亦是利好。

數據顯示,A股銀行板塊去年累計漲幅超過42%,在30個中信一級行業中排名第一,合計4家銀行漲幅超過60%;H股銀行也有4家漲幅超過60%。

截至目前,已有16家A股上市銀行披露2024年度業績快報,多數銀行全年營收、凈利潤雙雙錄得正增長,且環比前三季度有所好轉。

其中,浦發銀行在業績快報明確表示,經營效益增長的主因之一是非息凈收入同比增長,稱其“主動把握市場機遇,積極增厚投資收益,交易性資產等其他非息收入增長顯著”。

此外,不少銀行將業績增長歸因于信貸投放力度加大、負債成本管控及降本增效成效顯著、資產質量不斷夯實等。

中信建投證券金融團隊研報預計,盡管仍有壓力,但2025年銀行業營收增速預計同比略有改善;資產質量指標預計穩定,在穩定信用成本保障下,利潤基本能夠維持在正增長。

報告認為,在銀行業實際經營和預期的底部進一步夯實情況下,以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。

民生證券研報亦指出,保險開門紅正在進行中,有望為銀行板塊提供有力資金支撐?!皬谋kU資金運用結構來看,截至去年三季度末,投向債券的占47%,投向權益類產品的僅占13%,伴隨債市利率下行,高股息銀行股性價比凸顯?!?/p>

校對:趙燕

責任編輯: 冉超
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