今日是清明小長假的最后一天，明日國內股市就要開市了！

美國濫施關稅令全球股市大跌，特別是美股連續暴跌。大家非常關心A股明日開市會怎么走，期貨日報記者就此采訪了相關市場人士。

受美國總統特朗普“對等關稅”政策沖擊，美股連續暴跌，納斯達克指數本周跌超10%，已較年內最高點下跌超過20%，正式進入熊市區域。

在市場普遍認為關稅壁壘容易推高物價，導致美國國內滯脹壓力增加，美聯儲降息進程可能推遲的情況下，4月4日，特朗普在社交媒體平臺“真實社交”上發文表示，現在是美聯儲主席鮑威爾降息的絕佳時機。在此之前，特朗普已多次表態，敦促美聯儲降息。

4月4日，美聯儲主席鮑威爾就經濟前景發表了講話。他表示，（美國總統特朗普挑起的）關稅可能會持續影響到美國通脹，可能會在“未來幾個季度”推高通脹。美聯儲有條件等一等，再考慮是否調整政策。

針對特朗普與美聯儲兩種態度截然不同的發言，東證期貨宏觀策略高級分析師王培丞表示，“對等關稅”實施后，美國經濟將陷入更復雜的局面。一方面，進口成本的大幅上升將改變美國CPI緩步下降的趨勢，通脹或再度走高。從抗通脹角度看，美聯儲有必要放緩降息節奏。另一方面，高利率對實體經濟的擠出、對特朗普“制造業回流”政策意圖的沖擊仍將持續。從呵護實體經濟角度看，美聯儲有必要快速降息。“‘對等關稅’對通脹的影響更為直接，美聯儲想要平衡好這一矛盾的難度較大，降息頻率或達不到前期市場預期。”

永安期貨研究中心股指中級分析師華翔認為，雖然關稅可能帶來美國國內通脹失控，但如果出現滯脹，預期特朗普會更傾向于施壓美聯儲降息，而非為了控制通脹而放緩降息速度，美聯儲的獨立性可能會受到考驗。

“如果今年外貿壓力加大，在一定程度上需要更強的內需政策予以彌補。短期可能會加大經濟的不確定性，影響外貿企業利潤。進口方面，2024年中國自美國進口商品金額為1636.24億美元，占中國進口總額的6.32%，相對較小。”華翔說。

盡管A股、港股本周五休市，暫未受到影響，但納斯達克中國金龍指數下跌8.9%。分析人士普遍表示，受外盤拖累，節后港股和A股可能會有一定補跌，但對二季度股市走勢仍相對樂觀。

華翔稱，A股短期會受到貿易摩擦影響。在今年全國兩會上，“穩住樓市股市”首次被寫進政府工作報告的總要求中，而且消費被列為今年工作目標的第一位，相信政府對外部宏觀不利環境的沖擊已有預料，未來可以關注國內宏觀政策對經濟的支持。

“盡管A股市場整體面臨一定壓力，但其生態環境已發生根本性變化。”國聯期貨股指分析師項麒睿認為，現在市場已從融資市轉向投資市。3月三大PMI指數均位于擴張區間，顯示國內經濟保持穩定復蘇態勢，A股市場的底部依然穩固。未來A股市場能否經受住潛在壓力考驗并呈現中樞上移的趨勢，取決于市場整體盈利預期的改善情況，以及政策力度和持續性能否超出市場預期。

項麒睿建議，投資者仍需保持審慎態度。當前市場尚不具備中樞上移的堅實基礎，需重點關注市場整體盈利水平恢復情況和政策持續性。短期全球風險偏好或大幅下降，避險情緒會驅使資金流入國債。短期適時降低股指頭寸，可待市場消化加征關稅的影響后，逢震蕩區間下沿把握反彈機會。

王培丞特別提醒，在“黑天鵝”事件爆發時，各類資產相關性會出現趨同的情況。也就是說，股票、債券、外匯、商品等資產或從弱相關變為高度正相關。“這時候買債就不能簡單看作對買股的對沖，至少短期內不能抱有僥幸心理，甚至黃金的安全性也需要進一步評估。”