3月28日，醫藥及動保原料藥、中間體領軍企業國邦醫藥(605507)公告2024年度報告，為全體投資者交出一份亮麗答卷。報告期內，公司營業收入和凈利潤均實現兩位數增長。公司實現營業收入58.91億元，同比增長10.12%，創公司上市以來的新高；實現歸母凈利潤7.82億元，同比增長27.61%；經營活動產生的現金流量凈額7.06億元，同比大增36.7%。

同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利6元（含稅），共計分紅3.35億元，股利支付率42.86%為近三年最高。公告顯示，公司最近三個會計年度合計分紅8.37億元，現金分紅比例達108.46%，充分展現公司對投資者的積極回報。

醫藥及動保原料藥雙輪驅動 特色原料藥快速增長

資料顯示，國邦醫藥是一家面向全球市場、多品種、具備多種關鍵中間體自產能力的醫藥制造公司，產品聚焦醫藥、動保兩大板塊。公司目前共有38個醫藥原料藥、16個動保原料藥在國內獲批，實際生產、銷售70多個化學藥物產品。

其中，在醫藥原料藥方面，公司是全球規模最大的大環內酯類和喹諾酮類原料藥供應商之一，主要產品包括阿奇霉素、克拉霉素、羅紅霉素、鹽酸環丙沙星等大單品系列。關鍵醫藥中間體圍繞還原劑系列產品、高級胺系列產品展開，是國內硼氫化鈉、硼氫化鉀、環丙胺等中間體產能最大的企業之一。公司是國內動保原料藥領域品種布局最為齊全、廣泛的企業之一，司氟苯尼考、強力霉素、恩諾沙星等產品品牌優勢明顯，同時是馬波沙星、沙拉沙星、地克珠利、環丙氨嗪、加米霉素等特色動保專用原料藥主要供應商。

報告期內，公司各項業務保持積極增長勢頭，其中醫藥原料藥實現營收24.77億元，同比增長11.74%，毛利率28.36%，較上年增加6.68個百分點。動保原料藥在行業處于大廠博弈階段中，實現營收18.31億元，同比增長11.81%，毛利率維持在18.86%的較高水平。關鍵醫藥中間體實現營收11.3億元，與上年同期基本持平，毛利率為33.2%。

年報顯示，公司在醫藥原料藥和動保原料藥兩個領域都取得積極成果。2024年公司有二十多個產品實現銷售量增長，其中，收入過5000萬的產品有21個，收入超1億元的產品有13個，新增常規生產產品5個。

主要單品方面，氟苯尼考產能利用率逐季度提升，全年銷售量突破3000噸，同時通過美國FDA認證，并在西班牙、德國、法國、英國等三十幾個歐洲國家完成注冊，后續有望進一步貢獻業績彈性。鹽酸多西環素獲得歐盟CEP證書及通過韓國MFDS審計，產銷兩旺。強力霉素取得CEP證書，預計2025年全面達到設計產能和生產效率。頭孢產品系列在多年的積累下，生產和銷售實現強勁增長，其中頭孢唑林鈉獲得國內批文，頭孢呋辛酯完成歐洲EDQM注冊并獲得CEP證書，頭孢呋辛酯、頭孢呋辛鈉，頭孢噻呋鈉開始了規模化的生產和銷售，預計2025年將獲得明顯增長。關鍵醫藥中間體業務，面對國內需求偏弱的局面，加大國際市場出口，出貨量創歷史新高。特色原料藥板塊成立獨立經營管理團隊，布局30余個產品，銷售實現30%以上的增長，重點培育莫西沙星、泰拉霉素等新產品。

值得注意的是，公司為雅培集團克拉霉素制劑的合作伙伴。克拉霉素是治療幽門螺桿菌感染的主流藥物之一，也是雅培集團重點布局的抗生素產品。報告期內，公司半制劑在東南亞及非洲地區實現銷售的快速增長。

全球化布局助推競爭力提升 持續加大研發瞄準AI、合成生物領域

國邦醫藥作為全球化學藥品制造產業鏈的重要參與者，一直踐行內外貿一體化雙輪驅動策略。全球銷售網絡覆蓋6大洲、115個國家及地區，既包括西班牙、意大利等歐洲制藥強國，也覆蓋印度、巴基斯坦、巴西等人口大國及共建“一帶一路”國家，產品質量、工藝得到充分驗證，同時市場基數和空間也有巨大潛力。公司銷售客戶3,000余家，包括拜耳、禮來、雅培、諾華、巴斯夫等全球知名的制藥企業。報告期內，公司實現境外營業收入26.64億元，同比增長8.27%，境外業務毛利率27.4%，較上年同期增加3.27個百分點。

在研發投入上，公司始終堅持“科學創新，做品種頭部企業”的方針，不斷促進橫向同類產品多品種復制、縱向優勢產品產業鏈延伸戰略，持續加大研發投入。2024年，國邦醫藥依托國邦（浙江）研究院和國邦（山東）研究院的投用，及院士工作站、博士后工作站等多個優質平臺，持續加大研發投入，公司研發投入金額2.15億元，較上年增長12.88%。公司擁有535名研發人員，形成了強大的研發團隊。2024年集團研發培育中項目46個，獲得發明專利授權33項，截至2024年末公司累計獲得授權專利210項，其中發明專利201項。

值得注意的是，在2025年2月，國邦醫藥還與浙江大學創新創業研究院（簡稱“浙大雙創院”）達成戰略合作，雙方計劃建設聯合實驗室，并建立常態化的產學研合作溝通機制，在AI仿制藥、合成生物、活性材料等前沿領域展開聯合攻關。雙方還將設立成果轉化基金，充分挖掘浙大體系相關教授團隊和優質的創新創業項目，形成穩定且優質的項目儲備庫，依托國邦醫藥豐富的產業鏈資源及產品驗證、商業化能力，促進科技創新向生產應用有效轉化。

此外，原料藥行業一直以安全和環保作為產業健康發展的基礎。報告期內，公司深入可持續發展理念，2024年度集團EHS管理有效運行，安全環保投入和運營費用共計1.23億元。隨著公司對環保安全裝備、工藝技術、工具、大數據等一系列的投入，安全、環保、質量已成為公司產品綜合競爭力的一部分。截至報告期末，公司擁有RTO廢氣綜合治理設施9套，并安裝有25套在線監測設備，處理風量共計達38.1萬m3/h。以環保監控設施的自動化、數據化戰略為依托，建設了異味評價系統、泄漏檢測與修復（LDAR）系統、廢氣智能監控設施等系統化環保體系，構建了堅強的綠色屏障。

憑借堅實的發展基礎，近期多家券商給予國邦醫藥積極評價。浙商證券研報指出，公司資本開支明顯下降，已經進入新產能釋放期，看好公司立足于規模制造優勢，核心品種市占率提升強化制造優勢、新品種商業化放量構成新動能，豐富產品矩陣以及產業鏈自供能力削弱周期影響。招商證券認為，公司作為平臺型醫藥制造龍頭，規模效應、產業鏈優勢、渠道能力突出，公司通過深耕大品種、持續提升生產效率帶動業績增長，給予“強烈推薦”評級。（CIS）

校對：廖勝超