2025年以來，中國綠色金融債市場增長勢頭明顯。

Wind最新數據顯示，截至目前，以發行起始日統計的綠色金融債發行規模已達800億元，較2024年同期的95億元實現近8倍增長，較2023年的216億元、2022年的584億元，也呈現顯著躍升。這一數據印證了我國綠色金融體系建設的提速，標志著"雙碳"目標下金融資源配置的優化與升級。

政策組合拳催生市場新動能

市場爆發式增長的背后，是政策體系的持續發力。2025年1月，國家金融監督管理總局與中國人民銀行聯合發布的《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》（下稱《實施方案》）正式落地，明確未來五年綠色金融業務占比需顯著提升的發展目標。《實施方案》從信貸供給、保險體系、產品創新等維度繪制了完整路線圖，特別強調要構建“多層次、廣覆蓋、有差異”的綠色金融服務體系。

有業內人士向記者分析指出，《實施方案》不僅強化了環境信息披露、綠色資產評估等基礎制度，更創新性地提出建立綠色金融考核評價體系，將ESG表現納入金融機構監管評級。

政策東風下，商業銀行率先開啟綠色融資“加速度”。近日，渤海銀行公告稱，經該行2024年第一次臨時股東大會審議通過，中國人民銀行批準，該行于全國銀行間債券市場發行了“渤海銀行股份有限公司2025年綠色金融債券（第一期）”。本次債券于2025年2月26日簿記建檔，并于2025年2月28日正式起息。本次債券發行總規模為人民幣50億元，品種為3年期固定利率債券，票面利率為1.89%。

更具標桿意義的是農業銀行600億元綠色金融債的發行。作為年內最大單筆發行，該債券分為3年期（500億元，利率1.85%）和5年期（100億元，利率1.88%）兩個品種。

據悉，農業銀行此次債券募集資金將依據適用法律和監管要求，用于綠色產業項目信貸投放。市場對本期債券發行反響熱烈，政策性銀行、國有大行、股份制銀行、城商行、農商行、農信社、保險、證券、基金等各類投資者踴躍認購。本期債券發行規模創國內綠色金融債單期發行最大紀錄。

股份制銀行中，民生銀行100億元綠色金融債以1.7%的票面利率刷新定價紀錄。

多層次市場體系加速成型

除商業銀行外，非銀金融機構的綠色布局同樣引人注目。光大金租30億元綠色債券獲得2.32倍超額認購，有望成為首只在盧森堡交易所掛牌的非銀機構綠債。市場投資者對光大金租首單綠色金融債券熱情高漲，疊加前期路演、銷售推介等助力，銀行、基金、券商等多層次投資主體積極參與，中國銀行、建設銀行、工商銀行等國有大行踴躍認購，全場認購倍數2.32倍，票面利率1.88%，債券最終定價大幅優于初始指導價，顯著降低融資成本，再創光大金租發行利率歷史新低。

而徽銀金租20億元綠色債更是創下3.6倍認購紀錄，募集資金優先用于支持長三角地區企業項目，推動長三角地區綠色轉型發展。

從市場結構看，綠色債券已形成多元化發展格局。遠東資信研究顯示，2024年綠色金融債（2205億元）、綠色信用債（2580億元）、綠色ABS（2056億元）構成三大支柱，碳中和債、可持續發展掛鉤債等創新品種占比提升。

對于綠色債券突進的原因，優美利投資總經理賀金龍指出，2025年綠色債券的迅猛增長是政策支持、資金需求、機構創新與國際合作共同推動的結果。2024年上半年，由于政策監管趨嚴，綠債發行曾階段性放緩。然而，2025年政府持續完善綠色金融政策框架，例如推出《銀行業保險業綠色金融高質量發展實施方案》，鼓勵綠色信貸資產證券化、碳排放權質押融資等創新工具，進一步激發了市場活力。

盡管市場高歌猛進，但深層挑戰逐漸顯現。賀金龍坦言，當前綠債發行主體以國企和金融機構為主，民營企業和非金融企業參與度較低，結構較為單一；同時，發行的期限結構和項目周期難以匹配，當前綠色債券發行以中短期3～5年為主，而綠色項目中一些基礎設施建設融資需求是較長期的。綠色債券二級市場流動性較低，影響投資者參與意愿，目前和國際化尚未完全接軌，對境外投資者參與二級市場以及對其合理估值也會因此受到制約。此外項目認證成本高、信息披露要求嚴格等問題，也制約了綠債市場的進一步發展。

對此，監管層正醞釀改革措施，未來綠色債券的發行或進入“綠色通道”。如今年2月19日，交易商協會發布《關于進一步優化銀行間債券市場境外機構發行綠色債券機制安排有關事項的通知》，從綠色項目認定依據、綠色債券框架的使用、項目評估與遴選、募集資金管理、存續期信息披露、評估認證報告等方面對發行機制進行了優化，為境外機構發行綠色熊貓債創造良好環境。

站在800億元的新起點，綠色金融債市場正從規模擴張轉向高質量發展。隨著政策紅利持續釋放、產品創新不斷深化以及國際資本的積極參與，綠色金融的發展將為經濟轉型升級注入更強大的動力，推動可持續發展邁向新高度。