一則消息突然引爆。

今晚，美股三大指數(shù)弱勢震蕩，芯片巨頭英特爾逆勢大漲，一度暴漲超18%，創(chuàng)2020年3月以來盤中最大漲幅。消息面上，英特爾官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布任命陳立武為新任CEO，任命于3月18日生效。

宏觀數(shù)據(jù)方面，美國勞工統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國批發(fā)通脹2月份陷入停滯，服務(wù)成本下降，表明在特朗普政府征收額外關(guān)稅之前美國物價出現(xiàn)緩解跡象。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們估計，特朗普政府征收的一系列關(guān)稅將在未來的數(shù)據(jù)中開始體現(xiàn)出來，這已經(jīng)導(dǎo)致消費(fèi)者的通脹預(yù)期飆升。

站在當(dāng)前時點，投資者關(guān)注的焦點話題是，美股市場的風(fēng)險是否已經(jīng)完全釋放？反彈是否即將開始？

暴漲超18%

北京時間3月13日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)弱勢震蕩，截至22:30，道指跌0.12%，納指跌0.58%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.24%。

有分析稱，投資者對美國周末政府停擺的擔(dān)憂加劇，疊加美國總統(tǒng)特朗普激進(jìn)關(guān)稅政策的不確定性，是美股再度走弱的主要原因。

根據(jù)美國國會去年年底通過的一項短期支出法案，聯(lián)邦政府資金將在3月中旬耗盡。如果兩黨不能及時推動新的支出法案在國會通過，那么聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)將陷入停擺。

美股大型科技股漲跌不一，特斯拉跌超3%，Meta、臺積電ADR跌超2%，亞馬遜、谷歌跌超1%；英偉達(dá)漲超1%，微軟、博通小幅上漲。

值得一提的是，英特爾逆勢大漲，盤初一度暴漲超18%，創(chuàng)2020年3月以來盤中最大漲幅，截至發(fā)稿，漲幅仍超16%。消息面上，英特爾官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布任命陳立武（Lip-Bu Tan）為新任CEO，任命于3月18日生效。陳立武將成為英特爾7年來第四任CEO，也將英特爾歷史上第一位華人CEO。

根據(jù)英特爾發(fā)布的公告，陳立武是一位長期的技術(shù)投資者和廣受尊敬的高管，擁有20多年的半導(dǎo)體和軟件行業(yè)經(jīng)驗，并在英特爾的生態(tài)系統(tǒng)中建立了深厚的關(guān)系。

由此美國四大芯片巨頭將全部由華人掌舵，分別是英特爾CEO陳立武、英偉達(dá)CEO黃仁勛、AMD CEO蘇姿豐、博通總裁兼CEO陳福陽。

宏觀數(shù)據(jù)方面，美國勞工統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國批發(fā)通脹2月份陷入停滯，在特朗普政府征收額外關(guān)稅之前物價出現(xiàn)緩解跡象。具體來看：

美國2月PPI同比上漲3.2%，低于預(yù)期的3.3%，前值為3.5%；美國2月PPI環(huán)比0%，為去年7月以來最小增幅；低于預(yù)期的0.3%，前值為0.6%。

美國2月核心PPI同比上漲3.4%，亦低于預(yù)期的3.5%，前值為3.6%；2月核心PPI環(huán)比下降0.1%，預(yù)期為上漲0.3%，前值0.5%。

分析稱，這份PPI數(shù)據(jù)顯示，在服務(wù)成本下降的幫助下，美國2月份批發(fā)通脹增速下降，這表明在特朗普政府征收額外關(guān)稅之前，價格壓力有所緩解。

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們估計，特朗普政府征收的一系列關(guān)稅將在未來幾個月的數(shù)據(jù)中開始體現(xiàn)出來，這些關(guān)稅已導(dǎo)致消費(fèi)者的通脹預(yù)期飆升。

中國資產(chǎn)方面，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跑贏美股大盤，截至22:30，小幅下跌0.01%，三倍做多富時中國ETF逆勢漲超1%。熱門中概股中，百度大漲近4%，有消息稱，特斯拉正在與百度合作，旨在提升其在中國市場的高級駕駛輔助系統(tǒng)性能；京東、小鵬汽車漲超2%，阿里巴巴、拼多多、唯品會、新東方等小幅走強(qiáng)。

后市如何演繹

本周以來，美股市場遭遇猛烈拋售潮，納斯達(dá)克指數(shù)一度跌入超賣區(qū)域。

站在當(dāng)前時點，投資者關(guān)注的焦點話題是，美股市場的風(fēng)險是否已經(jīng)完全釋放？反彈是否即將開始？

當(dāng)?shù)貢r間3月12日，摩根大通的Positioning Intelligence團(tuán)隊最新報告指出，對沖基金的擁擠交易（crowding）在過去一個月經(jīng)歷了大幅下跌，接近過去幾年的最差水平，這表明市場的大部分調(diào)整可能已經(jīng)完成。盡管整體杠桿率仍然較高，但已開始逐步下降。

摩根大通認(rèn)為，美股調(diào)整的最糟糕階段可能已經(jīng)過去，因為信貸市場顯示出的美國經(jīng)濟(jì)衰退概率遠(yuǎn)低于其他市場。

摩根大通的分析顯示，美國小型股走勢反映出美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性高達(dá)50%，利率市場也表現(xiàn)出與類似的預(yù)期。但信貸市場顯示出美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性僅為9%至12%。

摩根大通指出，在過去兩年中，與股票或利率市場相比，信貸市場的預(yù)測準(zhǔn)確性明顯更高，多次被證明預(yù)測準(zhǔn)確。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen寫道，美股這一波下跌似乎更多地由量化基金頭寸的調(diào)整所推動，并非與美股基本面或者基金經(jīng)理調(diào)整美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險預(yù)期相關(guān)。

報告還指出，從凈頭寸的角度來看，CTA（商品交易顧問）在美國股票中的凈風(fēng)險已接近2023年10月的水平，盡管仍高于2022年的低點。

他們指出，共同基金和美國固定收益養(yǎng)老基金以及一些主權(quán)財富投資者，將在本月底或者季度末重新平衡買盤，此舉可能將提振美股。

摩根大通預(yù)測，這些買盤總額將達(dá)到約1350億美元（約合人民幣9800億元）。

摩根大通強(qiáng)調(diào)，如果美國股票ETF持續(xù)保持資金流入的趨勢，其可能意味著美股最糟糕的下跌階段已經(jīng)結(jié)束。

市場層面，美股ETF市場也開始顯示出樂觀的情緒，科技業(yè)相關(guān)的做多基金周三全線上漲，其中FANG創(chuàng)新指數(shù)三倍做多ETF大漲9.5%，美國半導(dǎo)體兩倍做多ETF大漲8.6%。

另外，高盛交易部門的數(shù)據(jù)顯示，散戶投資者正在迅速回歸，大舉買入英偉達(dá)、特斯拉、奈飛和福特等熱門股票。這一現(xiàn)象表明，市場情緒正在逐步回暖，投資者的風(fēng)險偏好有所回升。

校對：王蔚????????