隨著美股高位震蕩，跨境投資熱度出現了明顯降溫。

近期，多家基金公司恢復或放寬限購旗下QDII基金的限購額度，重新“開門迎客”，但整體仍是“限量供應”；同時，高溢價的跨境ETF也紛紛回落，顯示出投資者情緒和資金流向的轉向。

超20只QDII基金“開門迎客”

3月8日，匯添富基金公告，對旗下匯添富全球消費混合（QDII）、匯添富全球醫療混合（QDII）、匯添富全球醫療混合（QDII）三只QDII基金恢復代銷渠道的申購、定期定額投資業務。

例如，匯添富全球消費混合（QDII）人民幣公告顯示，該基金自3月10日起恢復辦理代銷渠道的申購、定期定額投資業務。不過，為了保障基金平穩運作，基金公司仍然采取了大額限購措施，即單日單個基金賬戶在代銷渠道單筆或多筆累計申購、定期定額投資的金額不應超過1000元。

近期，“開門迎客”恢復或放寬限購的QDII基金還有很多。例如，3月6日，華寶基金恢復辦理華寶標普美國品質消費（QDII-LOF）的申購及定期定額投資業務，但同時將單人單日在代銷、直銷渠道的限購金額分別控制在100元、5000元；3月5日，華夏納斯達克100ETF發起式聯接（QDII）宣布恢復在代銷機構辦理申購及定期定額申購業務，但同時將單人單日限購金額控制在1萬元。

此前，上述5只基金均處于“閉門謝客”狀態。比如，匯添富全球消費混合（QDII）在2024年9月11日公告宣布暫停申購，華寶標普美國品質消費（QDII-LOF）在2025年1月9日宣布暫停申購，華夏納斯達克100ETF發起式聯接基金（QDII）則是在2025年2月17日宣布暫停申購。

券商中國記者統計發現，近一個月以來，全市場恢復或放寬限購的QDII基金有超20只。

而基金公司紛紛放開QDII申購額度的背后，是QDII基金熱度下降。中國基金業協會數據顯示，截至2025年1月末，QDII基金的總份額從2024年12月末的5877.89億份下降至5791.08億份，環比下降86.81億份，意味著QDII基金出現了一定的贖回現象。

跨境ETF溢價回落

除了QDII基金遭遇贖回、放寬限購外，此前高溢價的跨境ETF也紛紛回落，顯示出投資者情緒和資金流向的變化。

Wind數據顯示，截至3月7日收盤，全市場僅有景順長城標普消費ETF的溢價率仍在10%以上，此外還有富國標普油氣ETF、嘉實標普油氣ETF等4只跨境ETF的溢價率在5%以上。

甚至有部分跨境ETF目前處于折價狀態，如銀華新經濟ETF折價幅度1.52%，招商新興亞洲ETF、南方亞洲精選ETF等折價率也在0.5%以上。

而在春節前，資金曾瘋狂爆炒跨境ETF，如景順長城標普消費ETF、嘉實德國ETF溢價率一度超50%，南方亞太精選ETF、南方沙特ETF、華泰柏瑞沙特ETF、華安德國ETF等眾多跨境ETF的溢價率都曾達到20%以上。

華寶證券私人財富團隊在研報中指出，近期，跨境投資的熱度在持續減退。在他們跟蹤的53只場內QDII基金中，僅有5只基金的溢價比前一周略有上漲，而不少海外主題類的QDII基金甚至出現了不同程度的折價。對于想要大額配置的投資者來說，還是可以考慮趁場內溢價回落的時候，通過場內標的進行布局。

美股高位回調

跨境投資熱情減退的背后，是近期美股的高位回調。

2月下旬以來，美股主要指數紛紛下跌，道指、納指分別下跌4.09%、9.27%，特斯拉、英偉達、微軟分別下跌27.15%、19.06%、4.98%。

國盛證券宏觀團隊認為，近期美股下跌主要有四方面原因：（1）部分投資者仍對美國經濟衰退有擔憂；（2）DeepSeek引發市場對中美科技股相對估值的重估；（3）特朗普關稅超預期升級，打壓市場風險偏好；（4）季節性規律，歷年2月美股往往表現較差，3—4月往往會轉好。

博時基金認為，近期美股繼續回調，這輪調整由過高倉位的平倉以及對經濟增長的擔憂共同推動，同時降息預期大幅升溫，CME目前利率期貨顯示到6月份可能開始降息，今年一共約2.7次降息，繼續關注移民、政府效率部門改革、地緣沖突、關稅政策等內政外交方面的不確定性，同時關注4月份新一年的財政預算情況。整體來看，短期內美股可能繼續震蕩，但長期表現將更多依賴于持續的盈利增長。

對于美股后續走勢，國盛證券宏觀團隊認為，情緒指標顯示目前美股已處在極度恐懼區間，悲觀情緒可能已釋放較為充分，有望暫時止跌企穩，但之后能否重回上漲趨勢，取決于關稅是否進一步升級、衰退預期能否證偽，重點關注一季報業績表現。

校對：王朝全?????