早上好，先來看下重要消息。

加密貨幣暴跌

最近幾天，受美國總統特朗普的一系列言論影響，加密貨幣市場劇烈波動，比特幣從8.5萬美元飆升至9.4萬美元，隨后又跌到8.5萬美元以下，3月4日更是跌破8.3萬美元，最低觸及8.25萬美元，24小時內跌幅一度超過11%。

其他加密貨幣跌幅更大，3月4日盤中，BNB一度跌超10%，以太坊跌超17%，狗狗幣跌近19%，XRP、恒星幣跌超20%，Solana跌超22%，艾達幣跌超28%。

coinglass數據顯示，24小時內，加密貨幣全網爆倉人數超過30萬人，爆倉金額高達10億美元。其中多單爆倉8.3億美元，空單爆倉1.7億美元。

有分析人士指出，幣圈再度殺跌，跟特朗普的最新言論有關。特朗普當地時間3月3日表示，對等關稅將于4月2日開始征收，美國對墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅將于3月4日生效。上述消息傳開后，投資者對“貿易戰”的擔憂加劇，紛紛拋售美股科技股、加密貨幣等風險資產。有分析指出，不斷升級的貿易戰和美國加密貨幣儲備基金創建的不確定性使投資者逃離。

Forexlive的經理Adam Button表示：“加密貨幣投資者正在進行去風險化。”

歐美股市跳水

3月4日，國際油價全線下跌，截至收盤，WTI原油期貨跌0.16%，布倫特原油期貨跌0.81%。此前一交易日，WTI原油跌近2%，布倫特原油跌超1.5%。

消息面上，石油輸出國組織（歐佩克）3日發表聲明說，8個歐佩克和非歐佩克產油國決定按既定計劃自4月1日起逐步增加石油產量。

據環球時報消息，“普京同意協助特朗普促成與伊朗的核談判”，美國媒體4日以此為題援引消息爆料，俄羅斯同意協助美國特朗普政府就伊朗核計劃等問題與伊方進行溝通。

據央視新聞最新消息，當地時間3月4日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫向媒體表示，普京已同意作為美國和伊朗核問題談判的中間人。

同日，俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，俄羅斯和美國駐利雅得代表已同意就伊朗局勢舉行單獨會談。

三菱日聯金融集團的分析師表示，歐佩克+的決定“是由于市場從歐佩克+支持價格的戰略轉向歐佩克+捍衛市場份額的更長期均衡”。“美國主導的貿易戰升級引發的避險情緒進一步加劇了油價跌勢。”與此同時，特朗普暫停了對烏克蘭的軍事援助，在他與烏克蘭總統澤連斯基發生沖突后，這進一步增加了和平談判未來的不確定性。

美股三大指數集體收跌，道指跌670.25點，道指兩日累計下跌超過1300點；納指跌0.35%，標普500指數跌1.22%。中概股多數收漲，納斯達克中國金龍指數漲1.95%，金山云漲超7%，嗶哩嗶哩漲超5%，房多多、唯品會漲超4%，百度、斗魚漲超3%。

歐股主要指數收盤普跌，德國DAX指數跌3.54%，英國富時指數跌1.27%，法國CAC指數跌1.85%。

有分析稱，關稅前景令市場感到不安，全球投資者正在為美國掀起的“貿易戰”可能帶來的影響做準備，市場擔憂歐洲可能成為下一個面臨美國關稅的地區。另外，交易員加大了對美聯儲今年降息的押注。

當地時間3月4日，美國總統特朗普在社交媒體上表示，加拿大對美征收報復性關稅將立即引發美國“增加同等數額的對等關稅”。

特朗普在其私人社交媒體平臺發文稱，“請轉告加拿大總理特魯多，若他對美國征收報復性關稅，我們的對等關稅將立即以同等數額增加”。

當天，加拿大總理特魯多宣布，對從美國進口的產品征收25%的報復性關稅。

特魯多在記者會上重申，面對關稅，加拿大人不會退縮，加拿大將立即對價值300億加元的美國進口商品征收25%的報復性關稅，將在21天后對價值1250億加元的美國進口商品征收25%的報復性關稅。

澤連斯基最新發文：感謝美國和特朗普！愿意在任何時間簽署美烏礦產協議

據新華社消息，烏克蘭總統澤連斯基4日在社交媒體上發文說，他對日前與特朗普在美國白宮會晤時所發生的一切感到遺憾，他和烏方團隊愿盡快開啟談判以實現持久和平。

澤連斯基說，烏方對美國和特朗普幫助烏克蘭維持主權和獨立以及向烏提供軍事援助表示感謝，他對日前在美國白宮的會晤未能“按照預期方式進行”感到遺憾。他說，現在是糾正錯誤的時候了，烏方希望接下來的合作和溝通具有建設性。他和他的團隊“愿在特朗普的有力領導下”努力實現持久和平。

關于美烏礦產協議，澤連斯基表示，烏方愿在任何時間、以任何方便的方式簽署，烏方視該協議為邁向更大安全和堅實安全保障的重要一步，他希望該協議能夠發揮作用。

美國宣布加征關稅，對晶硅光伏產業影響如何？

3月3日，美國政府宣布以芬太尼為由對所有中國輸美商品進一步加征10%關稅。

據了解，此次加征關稅后，包括多晶硅、硅片、太陽能電池及組件在內的光伏產品關稅水平最高達到70%。不過，中國工業硅和多晶硅對美直接出口量有限。數據顯示，2024年中國工業硅出口量為72.46萬噸，其中直接出口到美國的工業硅僅0.12萬噸。2024年中國多晶硅出口量為4萬噸，其中直接出口到美國的多晶硅僅0.04萬噸。

金元期貨分析師王妤認為，美國本輪加征關稅雖然增加了我國光伏產品的出口成本，降低了我國光伏產品在全球市場的競爭力，但近年來受各種貿易限制和關稅政策的影響，中國直接出口到美國的光伏產品數量逐漸減少。因此，美國此次加征關稅對工業硅及多晶硅的出口需求影響相對有限。東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東也表示，美國加征關稅對中國工業硅及多晶硅出口影響較小。

盡管該消息并未對相關品種造成實質影響，但從盤面走勢來看，工業硅期貨近期的價格重心有下移跡象，主力合約已逼近1萬元/噸大關。截至3月4日收盤，SI2505合約報10340元/噸，下跌0.83%。

孫偉東認為，期貨價格重心下移反映了工業硅基本面疲軟的現狀。中信期貨分析師鄭非凡也表示，工業硅期價下跌的主要原因是市場預計工業硅供應轉向寬松。“隨著新疆大廠逐步復產，工業硅遠期供應壓力較大。”鄭非凡解釋稱，當前下游多晶硅企業仍處于減產階段，產量處于過去一年以來最低水平，拖累了工業硅需求，疊加有機硅企業主動壓減產量，工業硅總體需求偏弱，期貨價格不斷回落。

從基本面來看，供應方面，新疆工業硅企業近期開工率開始回升。數據顯示，截至2月28日當周，全國金屬硅開爐總數為240臺，較春節前增加12臺。鄭非凡表示，后續隨著豐水季到來，西南地區電價將逐漸下行，當地工業硅企業開工率將有所回升。

需求方面，目前工業硅下游需求仍然較弱。數據顯示，多晶硅2月產量為9.01萬噸，同比下降44.7%；有機硅企業主動壓減產量，其2月產量環比也出現下滑。鋁合金需求正處于淡季，對工業硅需求無太多拉動。王妤表示，在目前工業硅高供應、低需求的市場格局下，西北地區產量持續恢復導致供應壓力增加，市場悲觀情緒加劇，硅價持續走弱。此外，近期原料端硅煤、硅石、木炭價格均出現明顯下滑，對工業硅的成本支撐走弱。

整體來看，在工業硅供需疲軟的背景下，庫存處于歷史高位。據SMM數據，截至2月28日當周，工業硅社會庫存（含倉單庫存）達60.8萬噸，樣本工廠庫存達29萬噸。“考慮到下游原材料庫存和其他未統計到的隱性庫存，預計全行業庫存超過100萬噸。”孫偉東認為，即使后期多晶硅企業復產，工業硅開啟去庫趨勢，去庫力度仍有待觀察。

多晶硅期貨價格近期略有上移跡象。截至3月4日收盤，主力合約報44100元/噸，較近期低點上漲2.85%。

王妤認為，多晶硅價格重心上移，主要是行業自律性減產仍在持續，在大廠挺價帶動下，市場氛圍回暖，疊加近期光伏終端有一定搶裝需求，行業供需改善預期增強。

孫偉東也表示，受“531”搶裝潮影響，分布式尤其是工商業分布式項目訂單體量增加，使得組件現貨報價上漲近0.7元/瓦。據SMM數據，3月組件企業預期提產幅度明顯，環比上升35%，行業開工率約48.46%。4月，分布式光伏預計迎來搶裝潮，組件排產量有望再提升。

需求增長導致電池片、硅片進入去庫階段，疊加組件價格上漲，市場對電池片和硅片價格的接受度也有所提升。3月硅片排產預計超過50GW，多晶硅也將緩慢去庫。孫偉東認為，下游產品價格上漲或意味著到硅料環節具有更好的傳導機制。

展望后市，業內人士認為，工業硅價格或繼續承壓，基本面改善則為多晶硅價格帶來一定支撐。鄭非凡認為，當前工業硅需求仍然較弱，而供應端存在回升預期，遠期供過于求格局持續。在此背景下，工業硅價格或繼續承壓，重點關注供應端的減產風險。多晶硅方面，由于供應端持續減產，帶動多晶硅供需格局逐漸好轉，且多晶硅期貨上市后將發揮蓄水池作用，或將消化部分現貨庫存，多晶硅供需逐步改善，對價格產生支撐。

“雖然目前工業硅價格已觸及西南地區現金流生產成本，但西南地區產量下調空間有限，西北地區復產趨勢明確，而需求不增反減。”王妤也表示，短期工業硅供需寬松格局難改，行業近80萬噸庫存難以消化，價格仍將承壓運行。多晶硅方面，由于行業持續減產效果顯現，庫存正在緩慢去化，3月組件、電池片排產良好，或帶動硅片環節去庫，光伏終端需求亦向上逐步傳導，多晶硅供需壓力或有所緩解，3月硅料價格存在逐步企穩的預期，預計后市多晶硅價格仍將震蕩偏強運行。

責任編輯：孫亞寧 主管：李紅珠