2月20日晚間，杭華股份(688571)披露《關于收購浙江迪克東華精細化工有限公司60%股權暨關聯交易的公告》。此次并購交易體現了公司多路徑方式積極培育第二增長曲線，開拓新的應用領域和賽道。

并購交易助力產業升級

據了解，杭華股份是一家專業從事符合國家環保戰略方向的節能環保型油墨產品及數碼材料、功能材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，已連續十余年穩居中國油墨行業的領先地位。近年來，公司主業保持持續向好態勢、穩步發展的同時，在功能材料領域圍繞在新能源（光伏、電池）、特殊防偽、裝飾建材、電子器件等領域進行更多嘗試和新產品延伸拓展。

此次收購的浙江迪克東華精細化工有限公司主要從事顏料分散液及噴墨用色漿的生產及銷售，具備年產1070噸工業用顏料分散液及200噸噴墨用色漿的能力，并已取得年產1070噸工業用顏料分散液的安全生產許可證。其中，納米顏料分散液主要用于液晶顯示用彩色光刻膠的生產，是影響顯示質量如色域、對比度和色彩表現性等參數指標的關鍵核心材料。

公司在公告中指出，本次交易有助于公司產業鏈發展結構縱向延伸。不僅優化現有的公司產品結構體系并拓寬豐富下游應用領域，將公司從現有印刷油墨產品向電子化學品新材料延伸，積極尋找新的增長點，還填補國內在新型顯示制造領域的薄弱環節，為推動我國半導體制造產業鏈自主可控和產業升級貢獻積極力量。

截至目前，彩色光刻膠重要原料的納米顏料分散液主要被日、韓企業所壟斷，是制約彩色光刻膠國產化的主要技術瓶頸之一。在產業鏈自主可控的大背景下，作為前端上游關鍵材料的彩色光刻膠色漿（納米顏料分散液）亦將呈現明顯的進口替代趨勢，迎來更多的發展機遇。

值得一提的是，本次交易目標公司是目前國內極少數擁有完整全套設備工藝和微分散核心技術的納米顏料分散液生產企業之一，已與下游國內部分顯示光刻膠頭部企業完成定制化樣品開發和應用驗證，并可基于客戶實際需求實現批量化生產，相較國內競爭對手具有較好的市場基礎和先機，能夠通過本土化運營商業模式更好地滿足國內下游光刻膠和顯示面板領域客戶的實際應用需求。

內生增長與外延并購并舉

近年來，杭華股份在聚焦主業的基礎上，積極探索以內生增長和外延并購雙輪驅動的方式推動公司的發展。公司大力發展植物油基膠印油墨、水性類液體油墨、LED-UV低能耗固化油墨等幾大類代表當今油墨行業綠色化發展方向的高端環保型油墨產品，同時圍繞以高導電、高導熱以及磁屏蔽類和高阻隔性涂層等特種功能性涂覆材料的應用領域開展具體研究，其中公司研發的新能源汽車電池鋁箔處理劑目前已在下游客戶進行批量測試并持續跟蹤后續產品性能的質量穩定性；貓眼功能涂層材料產品目前在國內細分市場占有率位列前茅，公司也正積極與合作方探討其他應用場景例如卡牌玩具等快消品領域。

此外，公司積極尋求外延式發展的機會，適時通過合作、參股、并購等路徑不斷豐富并完善產業鏈發展結構和應用領域，拓寬發展賽道。

在鈣鈦礦光伏領域，公司與產業鏈合作伙伴通過對鈣鈦礦太陽能電池功能膜涂層材料的技術創新和應用合作，共同探索新能源產業的發展機遇，目前相關核心涂布材料量產項目已完成可行性研究報告。

在新型功能材料領域，公司通過參股杭州千石科技有限公司和江西中石新材料有限公司，積極探索與其在產品技術、市場應用的合作創新，以豐富和拓寬公司產品的應用面。

此次并購交易不僅是杭華股份在產業鏈延伸與產業升級的關鍵之舉，更通過搶占市場先機為公司可持續發展注入強大動力，同時有望實現顯示光刻膠關鍵核心原料的本土化突破，為我國產業鏈自主可控貢獻力量。

展望未來，杭華股份將繼續秉持可持續發展理念，憑借科學的管理和創新精神，不斷提升研發與創新能力，以卓越的產品和服務推動印刷業的綠色智能發展，向著國際領先的油墨和功能材料知名企業目標穩步邁進，為社會、股東和員工創造更多價值，實現多方共贏的長遠發展。（CIS）

校對：廖勝超