“AI行情已經全面展開，我們現在要加緊‘翻石頭’，尋找更優質的投資標的。”近期，一位主投科技的基金經理向券商中國記者表示。

開年以來，AI行情節節攀升，帶動中國科技資產價值重估，已然成為當前市場的重要主線。面對浪潮洶涌的AI行情，基金經理們加大調研頻率、挖掘投資標的，多位知名基金經理現身AI概念股的調研現場。

多位知名基金經理現身調研

2月16日，雖然正值周末，但京北方的調研會議卻熱鬧非凡。

京北方的公告顯示，在公司2月16日的調研會議上，富國基金曹晉、國海富蘭克林基金劉曉、諾安基金陳衍鵬、萬家基金耿嘉洲、西部利得基金吳海健、中信保誠基金孫浩中等多位知名基金經理現身調研，這場調研共吸引了115位機構投資者，其中有93位公私募基金經理或研究員。

在調研中，機構投資者們詢問了京北方目前在 AI 領域的布局，以及此次 DeepSeek 帶來的市場機遇，如下游客戶對于DeepSeek部署的需求變化。京北方表示，對于大模型的應用，金融機構出于數據安全與合規性的考量更傾向于進行私有化部署，京北方作為國內領先的數字化轉型綜合服務提供商，自成立以來始終深耕銀行業，在AI領域已與大型銀行展開共研、共建合作，能夠迅速識別適用AI的業務場景并開展相關探索。

科大訊飛在2月13日的調研活動，也吸引了多位知名基金經理參與，其中包括去年奪得公募冠軍的大摩數字經濟基金經理雷志勇，以及長盛基金的郭堃、華安基金的劉瀟等。

在調研中，有機構投資者提問，DeepSeek實現了大模型訓練和推理成本的大幅降低，訊飛星火在大模型訓練和推理的軟硬件工程化方面有什么樣的積累。科大訊飛對此表示，和DeepSeek直接使用英偉達H800卡上開展的各種工程優化不同，科大訊飛選擇了更難的全國產算力路線，從2023年5月起就聯合華為先后攻克了萬卡高速互聯組網、計算通信隱藏、訓練推理強交互、高吞吐推理優化以及國產算子優化等一系列難題，將通用大模型、類o1的深度推理模型等的訓練效率對標A100均從最初的30%—50%優化達到了85%—95%。

此外，永贏基金常遠在2月13日調研了大模型概念股云從科技，泰信基金董季周在2月12日調研了視覺算法概念股虹軟科技，匯添富基金楊瑨在2月11日調研了深耕醫療信息化的萬達信息，興證全球基金鄒欣在2月11日調研了生產機器人諧波減速器的斯菱股份，富國基金范妍、諾安基金陳衍鵬等在2月5日調研了大宗商品數據服務商上海鋼聯。

更早一些，鵬華基金閆思倩曾在1月調研了機器人概念股豐立智能，財通基金金梓才則在1月份現身連接器龍頭瑞可達的調研。

Wind數據顯示，2月以來，全市場共有195家上市公司獲得了公募機構的調研，涉及信息科技咨詢、電子元件、應用軟件、互聯網服務、半導體材料與設備等眾多與AI相關的細分行業。

調研聚焦“AI+”的落地

值得一提的是，在近期的調研中，基金越來越關注“AI+”在醫療、教育、金融、企業服務等各行各業的落地。

比如，在萬達信息的調研中，有機構投資者提問公司，最近資本市場對AI+醫療的關注度較高，目前醫院端具體會使用哪些AI功能，醫院對信息化投入是否有所增加。對此萬達信息表示，在醫療健康領域，公司在做的人工智能+醫療主要聚焦在智慧管理、智慧醫療和智慧服務三個方向，也正在將DeepSeek對接到醫療行業產品里面，比如在智慧服務方面主要包括互聯網醫療服務、便民就診服務、健康隨訪、疾病預測等面向老百姓的一些體驗性服務。

再比如，金融科技方向的京北方和艾融軟件都接受了基金調研。在調研中，艾融軟件表示，公司在2024年對全國20家系統重要性銀行實現了全覆蓋，2025年，公司通過人工智能、虛擬現實等技術能力，提升在這些銀行的市場份額，加大與華為特別是鴻蒙的合作力度，將公司的最新研發成果應用于銀行相關領域。

國泰君安發布研報稱，當前的“人工智能+”可以類比“互聯網+”，有望拉動各行各業展開新一輪資本開支，重視兼具資本開支意愿與能力的科技民營企業。

類比 “互聯網+”，人工智能兼具頂層政策支持與產業外溢效應。2015年3月“互聯網+”首次被寫入政府工作報告，2024年3月，“人工智能+”被寫入報告，且中央經濟工作會議指出2025年將開展產業專項行動；此外，人工智能產業同樣具備突出的技術外溢效應，能夠推動各領域產業優化升級與生產力整體躍升，十分契合“新質生產力”全要素生產率提升的目標，建議重點關注當前兼具資本開支意愿與能力的企業，部分互聯網大廠與部分科技龍頭已經開始成為AI領域新的資本開支主體，并推動國內AI產業與海外的差距不斷縮窄。

從貝塔行情轉向阿爾法挖掘

展望后市，多位基金經理維持了對當前市場環境的樂觀判斷，但也相對謹慎的認為，在經過短期的快速上漲后，AI行情或逐漸分化，投資重點需要從貝塔轉向阿爾法。

摩根資產管理表示，春季攻勢漸入佳境，高位成長資產不排除短期存在震蕩波動，但成長趨勢擴展較為明確，科技主題或將從貝塔行情轉向阿爾法挖掘。

談及今年的操作策略，中航趨勢領航基金經理王森表示，會依據AI產業發展動態以及企業業務實際進展與表現調整持倉。他指出，當下AI投資已出現交易擁擠現象，部分熱門標的估值偏高，有局部過熱風險。后續他會更審慎篩選投資標的，減持估值過高且缺乏基本面支撐的企業，對具備技術壁壘、前景廣闊的AI應用企業，尤其是人形機器人領域的優質企業，會繼續持有或增持。

王森還認為，AI產業技術的發展速度以及應用落地情況充滿變數，一旦AI技術取得更大突破，或者在更多領域實現大規模應用，將會極大地改變市場格局和投資熱點。同時，短期若局部過熱，相關標的會出現調整，波動可能較大，但產業進展積極、能兌現基本面的標的仍有上漲空間。

校對：楊舒欣