近幾日，穩(wěn)匯率政策信號(hào)頻密，疊加金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，推動(dòng)人民幣對(duì)美元市場(chǎng)匯率有所反彈。專家表示，外部環(huán)境邊際改善、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策成效顯現(xiàn)以及央行穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決，有望繼續(xù)為人民幣匯率提供支撐，人民幣匯率有望在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

市場(chǎng)預(yù)期改善

2月17日，人民幣對(duì)美元匯率在日間交易時(shí)段保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。截至17日16時(shí)30分，在岸人民幣匯率收盤(pán)價(jià)報(bào)7.2592元，較前收盤(pán)價(jià)上漲62個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中最高漲至7.2424元；香港市場(chǎng)上，離岸人民幣盤(pán)中最高報(bào)7.2425元，反彈達(dá)183個(gè)基點(diǎn)。

“近期，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所提升。”中金公司外匯研究首席分析師李劉陽(yáng)介紹，國(guó)內(nèi)方面，受DeepSeek等因素提振，股市表現(xiàn)較好，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)有所改善，對(duì)人民幣匯率也有一定的支撐作用；國(guó)外方面，美元明顯走弱，中外利差壓力邊際緩解，穩(wěn)匯率政策也繼續(xù)發(fā)力，共同推動(dòng)人民幣匯率小幅升值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至17日16時(shí)30分，今年以來(lái)美元指數(shù)累計(jì)下跌超1.00%。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，2025年開(kāi)年以來(lái)，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，如1月CPI數(shù)據(jù)回升、假期文旅消費(fèi)亮眼、DeepSeek“出圈”等，均在邊際上改善了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，對(duì)人民幣匯率起到了支撐作用。

“人民幣匯率雙向波動(dòng)的彈性增加，外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定，充分體現(xiàn)了境內(nèi)外匯市場(chǎng)韌性。”管濤補(bǔ)充說(shuō)。

政策舉措頻出

開(kāi)年以來(lái)，人民銀行已兩度在香港發(fā)行離岸人民幣央票，1月和2月各發(fā)行一次，單次規(guī)模均為600億元，發(fā)行規(guī)模處于較高水平。

此前在人民幣匯率面臨較大貶值壓力時(shí)，人民銀行曾多次發(fā)行離岸人民幣央票，釋放出穩(wěn)定匯率的政策信號(hào)。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，人民銀行連續(xù)兩個(gè)月發(fā)行離岸人民幣央票，且單只規(guī)模均較大，無(wú)疑展現(xiàn)了堅(jiān)決維護(hù)匯率穩(wěn)定的政策意圖。

在國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟看來(lái)，發(fā)行離岸人民幣央票可通過(guò)調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)上的人民幣流動(dòng)性來(lái)提振人民幣匯率，并增加試圖在偏離合理均衡水平上交易人民幣的成本。“這有助于促使市場(chǎng)參與者在面對(duì)匯率波動(dòng)時(shí)保持更加理性的態(tài)度，防止形成單邊一致性預(yù)期，防范市場(chǎng)預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。”龐溟說(shuō)。

為穩(wěn)定人民幣匯率，近期金融管理部門(mén)動(dòng)作頻頻。人民銀行和外匯局將跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)至1.75，進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理；中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)在北京召開(kāi)會(huì)議，部署加強(qiáng)外匯自律管理等相關(guān)工作。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，若未來(lái)出現(xiàn)人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況，監(jiān)管層將及時(shí)動(dòng)用穩(wěn)匯市工具。

穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)不確定性仍存，若出現(xiàn)地緣政治沖突加劇等意外情況，人民幣匯率仍可能面臨一定波動(dòng)壓力。對(duì)此，專家表示，未來(lái)支撐人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的有利因素有望累積增多，特別是，金融管理部門(mén)將堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

李劉陽(yáng)分析，隨著國(guó)際投資者重新審視中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)的改善有望部分緩解外部因素帶來(lái)的人民幣匯率壓力。管濤表示，各方面積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提升了市場(chǎng)信心，人民幣匯率將獲得支撐。

同時(shí)，人民銀行穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決。2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確提出，做好跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)分析，堅(jiān)持底線思維，綜合施策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理。堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決處置擾亂市場(chǎng)秩序的行為，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中信證券研究報(bào)告稱，短期人民幣匯率有望維持在7.3元附近。南華期貨研報(bào)分析，基準(zhǔn)情形下，人民幣對(duì)美元即期匯率整體可能呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，短期運(yùn)行區(qū)間或在7.24元至7.35元。