人民財訊2月11日電，西南證券研報稱，1）血透治療率有望持續提升，腹膜透析模式有參考意義。血液凈化是終末期腎臟病（ESRD）主流治療方式，其中血液透析應用廣泛。我國透析治療率與發達國家相比仍有較大提升空間，2023年我國透析治療率約為26%。2）設備端國產替代正當時，耗材端集中度借集采有望提升。血液透析機國產化率較低，2021年國產品牌占比僅為19%，主要外資品牌占據主導市場。但隨著政策推動，如省會城市和中心城市定點醫院設置獨立血液透析中心且對透析機數量有要求，為國產透析機提供了新空間，且目前頭部國產透析機療效與外資差異不大，國產品牌有望持續放量。3）血透全產業鏈布局，提供整體解決方案是未來發展之道。全球ESRD患者數量持續增長，中國2022年患病人數達385萬人，約占全球的37%，預計2024—2030年復合年均增長率（CAGR）約為6%。面對如此龐大的患者群體，全產業鏈布局尤為重要。建議關注：山外山、三鑫醫療、寶萊特等。

校對：劉榕枝