中證A500指數基金仍在不斷擴容。去年四季度喧囂的“發行大戰”后，今年中證A500ETF領域仍不斷有新玩家入局。

截止2月10日，目前跟蹤中證A500的ETF有29只，場外指數基金和指數增強基金有41只，70只產品合計資產凈值為3089.06億元。

新產品的持續涌入，讓競爭更加激烈。從規模來看，產品的分化情況逐漸加大。截止2月10日，有11只A500ETF的資產凈值在100億元以上。其中，國泰、南方、廣發、華夏、富國5家中證A500ETF均在200億元以上，躋身前五名。

從基金成立時間來看，首批ETF的“先發”優勢不可小覷。12只“百億基”中，國泰、南方、富國、華泰柏瑞、景順長城、嘉實、招商、摩根、銀華等9只均是去年9月末的首批獲批產品。

表：截止2月10日，全市場的29只中證A500ETF已經出現明顯分化 來源：Wind 界面新聞整理

“成也首批，敗也首批”，從業績來看，去年首批成立的10只中證A500ETF成立至今的回報率均為負數，單位凈值在1元“成本價”以下。而隨著行情的回暖，第二批在11月份成立的中證A500ETF的回報率則為正數。

這也讓不少首批投資者產生了質疑。“聽了銀行理財經理的宣傳，我一口氣買了20萬的A500ETF，結果現在還虧了差不多5個點，到底要不要贖回，還是繼續等著回本？”深圳王先生很焦慮。

“我們這邊收到的客訴有所增多，主要是很多個人投資者從去年9月份買了，到現在一直虧錢。”某頭部公募客服部人士告訴界面新聞記者，面對這種投訴，客服只能盡力安撫，別無他法。

已經被激進的首發策略“反噬”，公募管理人對于A500ETF的持營也從“沖進前三”變成“保住前十”。“現在各家規模差距并不大，競爭較為激烈，規模排名每周都在變化。所以單純的看規模也沒有太大意義，只要不出現較大額的贖回，保住前十名的位置，公司領導還是可以接受的。”某頭部公募營銷部人士告訴記者。

除了規模的單一指標外，ETF的單日成交額則是檢驗活躍度的試金石。日均成交額高的產品往往能迅速成交，從而逐漸形成規模效應，而交易不活躍的產品則會增加交易摩擦成本和策略的執行風險。

Wind數據顯示，自成立以來，華夏中證A500ETF和國泰中證A500ETF的日均成交額均在30-40億元之間，而東財中證A500ETF日均成交額僅有0.5-1億元，天弘中證A500ETF的日均成交額在1-2億元之間。

一方面是首批A500ETF凈值仍未回本，另一方面是新產品不斷獲批入場，這讓銷售人員面臨著首發和持營的雙重壓力。2025年以來，先后有中金、海富通、申萬菱信、永贏中證A500ETF獲批并發行，募集規模分別為19.19億元、19.38億元、4.88億元、5.08億元。

“現在首發的壓力很大，因為首批A500ETF還在浮虧，所以個人購買的意愿很低，主要還是要靠機構資金。”某公募市場部人士告訴記者。

以海富通中證A500ETF為例，上市交易公告書顯示，機構投資者持有的份額高達12.99億份，占基金總份額的67.04%，個人投資者持有的份額為6.39億份，占比為32.96%。前十名份額持有人中，東方財富持有4億份，占比為20.64%，華泰證券、申萬宏源證券、中國人壽保險分別持有2億份、1.5億份、1億份，占比分別為10.32%、7.74%、5.16%，中國國際金融、國信證券、海通證券分別持有5000萬份。

同樣，中金中證A500ETF的首次募集金額為19.17億元，機構投資者持有份額為17.6億份，占基金份額為88.4%，個人投資者持有份額為2.3億份，占基金份額為11.6%。

“首次募集的資金遠遠沒有達到預計的目標，但是又擔心行情回暖，錯失這一波上漲，所以只能先結束募集，將希望寄托在持營。”另一家今年新上市的A500ETF市場部人士告訴記者。

市場行情波動，也讓新成立的中證A500ETF建倉頗為謹慎。2月7日，海富通發布中證A500ETF上市交易公告書，數據顯示截止2月5日該基金的股票倉位為0。也就是說，從1月22日成立直至春節后，該基金一直空倉。同樣空倉的還有中金中證A500ETF。該基金在1月14日成立，1月16日發布的上市交易公告書中顯示仍是空倉狀態。

按照現有規定，ETF在上市之前需要滿足基金合同規定的倉位要求，這意味著海富通中證A500ETF需要在2月12日上市前之前將股票倉位打滿。

既然已經分化嚴重，為何基金公司還在持續申報發行A500指數基金？記者了解到，對于基金公司而言，ETF市場發展迅速，是基金公司重要的業務增長點。中證A500ETF作為熱門賽道，基金公司通過發行相關產品可以吸引更多的資金流入，擴大資產管理規模，提升市場份額和行業地位。即使競爭激烈，也希望憑借自身的品牌、渠道、投研等優勢在市場中占據一席之地。

“發行中證A500ETF可以完善基金公司的產品線，為投資者提供更多的投資選擇，滿足不同風險偏好和投資目標的客戶需求。同時，與其他類型的基金產品形成協同效應，構建更完整的產品體系。”某公募產品部人士告訴記者，A500ETF是公司為數不多的ETF產品，所以公司對它也寄予厚望，“只許成功，不許失敗”。

面臨仍在1元凈值之下的困境，投資者又該何去何從？

嘉實基金表示，中證A500指數作為A股核心龍頭資產代表，行業覆蓋廣，價值成長兼備，有望受益政策積極、長期資金入市及核心資產價值回歸。

“中證A500指數更適合看好權益市場、并且已配置了中小盤風格或單一行業主題基金的積極型投資者。”嘉實基金表示，以2024年12月31日成分股權重作為對比，A500指數與滬深300指數有236只個股重合，重合權重為80.08%；A500指數與中證500指數有214只個股重合，重合權重為16.82%；A500指數與中證1000指數有38只個股重合，重合權重為2.05%。可見整體更偏大盤均衡風格，對于已持有單一行業主題方向或中小盤風格的投資者，更宜豐富多元配置。

中信證券研報認為，長期來看以A500作為底倉，疊加戰術性配置紅利資產或科技板塊，有進一步改善組合風險收益的空間。如紅利資產可以選擇紅利低波ETF基金、科技方向可以搭配科創芯片ETF等。