人民財訊1月20日電，德邦證券研報稱，1）銅材處于銅產業鏈中下游，加工費止跌回升。銅加工行業在整體銅產業鏈中處于中下游位置。銅加工產品主要定價是銅價+加工費模式。銅價自2024年以來維持高位，總體維持震蕩上漲。快速上漲的銅價短期內會影響銅下游產品的需求及加工費。2）銅材產量呈現負增長，部分企業產量不降反升，銅加工供應端集中度有望提高。2023年銅加工行業集中度進一步提高，龍頭引領作用日益增強，淘汰了一批生產成本較高、生產經營不規范的小、散企業，有利于提高龍頭企業的議價能力和盈利水平。3）銅材表觀消費量增長，在政策邊際寬松背景下，未來銅需求有望維持增長。建議關注銅加工企業：金田股份、楚江新材、海亮股份等。

校對：陶謙